能否熊轉(zhuǎn)牛尚有分歧
從11月13日1307點(diǎn)底部發(fā)起的反彈行情曾經(jīng)令人驚喜，2004年的市場(chǎng)也面臨柳暗花明的轉(zhuǎn)機(jī)。但一個(gè)多月來(lái)市場(chǎng)不尷不尬的表現(xiàn)也引發(fā)了人們對(duì)未來(lái)走勢(shì)看法的分歧。
宏源證券劉鐘海從技術(shù)角度分析認(rèn)為，11月份的轉(zhuǎn)折點(diǎn)具備了與1990、1994或1999年同樣性質(zhì)的轉(zhuǎn)勢(shì)基礎(chǔ)，同時(shí)，又由于2002年以來(lái)連續(xù)三個(gè)水平底部與1997-1999年之間的三個(gè)底部如出一轍，使11月底市勢(shì)如同處在1999年5月中旬的底部區(qū)域。因此，他將之稱為“多年不遇的世紀(jì)大底”。本輪行情可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，跨年度的大牛行情已基本定局。
但興安證券樂(lè)松只將2004年第一季度定位成“猴市”的上躥下跳行情，要成為牛市還有待時(shí)日。他認(rèn)為12月行情沒(méi)有預(yù)料的樂(lè)觀，平均股價(jià)7.20—7.30元附近是今年的密集成交區(qū)，大盤要越過(guò)這一區(qū)域需要不斷的震蕩整理，以消化獲利盤和解套盤。但年底資金量不夠充足，所以在大盤上漲時(shí)，超跌股與主流核心資產(chǎn)沒(méi)有聯(lián)袂上揚(yáng)，只是在進(jìn)行板塊輪動(dòng)。而從循環(huán)周期分析，現(xiàn)在調(diào)整時(shí)間還太短，所以不能看成是牛市的發(fā)端。他預(yù)測(cè)，跨年度行情會(huì)以慢牛形式演繹，整個(gè)行情將一波三折。
民族證券天昊認(rèn)為股市在2004年第一季度將繼續(xù)處在上下兩難的平衡市，他分析，近兩年的市場(chǎng)反彈主要靠存量資金的推動(dòng)，但考慮到貨幣政策的收緊，以及國(guó)有股減持和全流通漸趨明朗的背景，都將對(duì)2004年股市的資金層面和心理層面產(chǎn)生較大壓力。另一方面，經(jīng)過(guò)近三年調(diào)整的股市已經(jīng)具備大級(jí)別反彈的技術(shù)條件，市場(chǎng)做多情結(jié)一直在醞釀之中。
國(guó)有股減持是最大影響因素
在分析影響2004年行情的市場(chǎng)因素時(shí)，國(guó)有股減持問(wèn)題當(dāng)仁不讓被稱為“第一要害”。三元顧問(wèn)樓棟表示，國(guó)有股問(wèn)題將制約市場(chǎng)產(chǎn)生大級(jí)別行情，2004年進(jìn)行減持試點(diǎn)的可能性很大，雖然試點(diǎn)的對(duì)象有可能會(huì)成為資金追捧的對(duì)象，但是凈資產(chǎn)這條主線劃定過(guò)后，國(guó)有股減持對(duì)市場(chǎng)更多的還是利空作用。同時(shí)，他認(rèn)為即將推出的創(chuàng)業(yè)板也將不可避免地沖擊A股市場(chǎng)，尤其對(duì)于科技類個(gè)股，科技板塊成為2004年風(fēng)云板塊，階段跌幅最大和階段漲幅最大的可能都是科技板塊。
在展望2004年市場(chǎng)前景時(shí)，許多人都因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境的向好而樂(lè)觀。中煤信托趙宇分析，伴隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，上市公司的業(yè)績(jī)也會(huì)迎來(lái)更迅速的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這將有力支持2004年行情的全面展開。值得一提的是，目前股價(jià)市盈率處于20倍甚至15倍以下的比比皆是，很多股票的市盈率水平已經(jīng)和國(guó)外接軌。其中，部分汽車、原材料、石化行業(yè)A股的市盈率已經(jīng)低于香港市場(chǎng)，表明很多股票下跌空間十分有限并具有明顯的投資價(jià)值，具有很強(qiáng)的吸引力，也為股市走出低迷打下了基礎(chǔ)。
藍(lán)籌概念仍將是主旋律
在經(jīng)歷了1996至1997年的績(jī)優(yōu)股革命，1999至2000年的網(wǎng)絡(luò)科技股激情之后，藍(lán)籌概念成為新一輪行情的主角，在2004年的市場(chǎng)中，大盤藍(lán)籌股仍會(huì)成為主旋律，石化、鋼鐵、電力、銀行和交通板塊將成為市場(chǎng)寵兒。新疆證券張海認(rèn)為，在明年的行情中藍(lán)籌股仍然是市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，業(yè)績(jī)優(yōu)秀形象良好的大盤藍(lán)籌股在年報(bào)行情中會(huì)有突出表現(xiàn)，而藍(lán)籌股的后市走勢(shì)也將直接左右著大盤的去向。由于價(jià)值投資的理念會(huì)在2004年進(jìn)一步得到深化，藍(lán)籌概念也將借勢(shì)得以擴(kuò)散和深入，QFII，基金等主力資金不僅會(huì)繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)的主流藍(lán)籌板塊，一些新的成長(zhǎng)型和價(jià)值型品種也將成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。
對(duì)于投資者而言，需要順應(yīng)投資理念的變化，及時(shí)把握市場(chǎng)主流品種。北京首證董旭海認(rèn)為，在主流品種時(shí)機(jī)的把握上，應(yīng)更多地考慮其自身運(yùn)行規(guī)律。對(duì)于價(jià)值型股票，業(yè)績(jī)是否持續(xù)增長(zhǎng)是支撐其股價(jià)的重要因素，密切關(guān)注景氣度高的行業(yè)中，排名在前五位的上市公司，持股不妨考慮適度集中。同時(shí)，在當(dāng)前真正牛市主升浪未啟動(dòng)之前，多空因素交織在一起的市場(chǎng)中，投資者還要堅(jiān)持波段操作的方式。(來(lái)源：北京青年報(bào) 作者：王芳)
