中新網(wǎng)8月22日電 題：中國不是高油價的制造者而是受害者
作者：陳久霖
最近，原油價格不斷飆漲，8月19日紐約原油價格又創(chuàng)歷史新高，上升到每桶48.70美元，而2003年與2002年原油平均價格則分別為每桶31美元和每桶26美元。這意味著現(xiàn)在的油價比2003年的原油平均價格每桶上漲了17.7美元或57.1%，與2002年相比，每桶則上漲了22.7美元，或87.31%。
原油價格“一飛沖天”，油市前景撲朔迷離，一時引來眾說紛紜。而其中一些分析家和西方媒體竟將矛頭對準(zhǔn)中國，認(rèn)為中國的石油需求以驚人的速度增長，是令油價持續(xù)走高的主要原因。這種看法是否合理呢？油價高位運行的原因究竟何在？
油價上漲是多重因素拉動的結(jié)果
近三年來，全球?qū)κ托枨蟮脑鲩L比預(yù)期快了很多。其中，2004年的需求增長速度是24年以來最快的。據(jù)國際能源機構(gòu)7月發(fā)表的月度報告，今年全球原油日需求量平均為8140萬桶左右，比去年增加3.2%。即2004年的石油需求量每天平均比2003年多出200萬桶。然而，全球每天能額外生產(chǎn)石油250萬桶。因此，從總體水平來看，供應(yīng)與需求應(yīng)該是大致平衡的。但一系列此起彼伏的國際事件，增加了石油市場的緊張氣氛，使人們憂心忡忡，擔(dān)心接下來的石油供應(yīng)會因此受到干擾。在中東，伊拉克動蕩的局面一直持續(xù)，而且，沒有很快平息的可能，使該國的石油生產(chǎn)和出口受到很大影響；世界最大的產(chǎn)油國沙特阿拉伯自去年5月以來先后發(fā)生了五次恐怖襲擊，雖然至今尚未對石油生產(chǎn)形成直接的影響，但是，專家擔(dān)心沙特反恐力度不夠，將導(dǎo)致局勢混亂，引發(fā)全球能源危機；在非洲，重要的石油出口國尼日利亞自2002年以來因勞資糾紛引發(fā)多次石油工人罷工，而關(guān)于石油開采權(quán)的紛爭也沒有停息過，使石油生產(chǎn)數(shù)次中斷；在歐洲，世界第三大石油出口國挪威的石油工人要求增加工資也引發(fā)過罷工；在美洲，世界第五大石油出口國委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查維斯與反對派和美國均有矛盾積怨，石油生產(chǎn)和出口也時時受到威脅；在俄羅斯，尤科斯石油公司日產(chǎn)原油170萬桶，日出口原油110萬桶，產(chǎn)量占俄羅斯約五分之一，擁有相當(dāng)于阿爾及利亞和印尼石油儲備量的總和。該公司最近出現(xiàn)34億美元的債務(wù)危機也成為推高油價的一個重要因素；另外，有些國家的煉油廠安全也成問題。7月下旬，德國最大煉油廠發(fā)生火災(zāi)。這家煉油廠的汽油和輕質(zhì)家用燃油的產(chǎn)量均減少了25%。另外，韓國LG-加德士煉油廠的罷工以及美國德克薩斯州煉油廠的暫時斷電等一連串不利事件和問題的出現(xiàn)，如雪上加霜，進一步突出了國際石油市場供應(yīng)的脆弱性，使整個油市彌漫在一股悲觀、不安的氛圍中，為當(dāng)今油價問題的產(chǎn)生推波助瀾。
盡管拉高油價的基本面是多重和交錯的，但從上面的分析可以看到，市場并沒有根據(jù)常規(guī)的供需基本原則進行運作，而是受到了其他方面潛在和隱形因素的左右。專家估測，在40美元的油價當(dāng)中，有30美元可以歸因于世界石油的需求，另外10美元則歸因于地緣政治風(fēng)險等市場非基本面因素的影響。由此可見，市場非基本面的因素已成為當(dāng)前引領(lǐng)原油價格波動上揚的重要動力。
投機炒作是當(dāng)前國際油價上漲的主要推手
應(yīng)當(dāng)說，在供求關(guān)系沒有發(fā)生重大變化的情況下，全球油市動蕩在很大程度上相信是市場投機炒作所造成的。實際上，在影響國際原油價格的因素日益多元化的今天，油市背后的期貨投機常常是操縱油價漲落而被忽視的黑手。歐佩克成員國的一位部長就公開表示，投機行為是油價居高不下的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
近幾年來，由于國際社會加強了對游資的嚴(yán)加防范和約束，大大提高了防范金融風(fēng)險的意識，使國際投機勢力越來越難以對金融市場發(fā)動深度攻擊。但資本的逐利本性注定了國際投機資本必定會想方設(shè)法通過各種可能的渠道進行投機炒作，而世界石油市場便是其興風(fēng)作浪的一個重要陣地。有實力的投資機構(gòu)和部分投資者紛紛云集國際石油市場，在全球范圍內(nèi)的商品期貨市場和現(xiàn)貨市場進行倒買倒賣，謀取超額利潤。近年來由于美元持續(xù)疲軟，股票、外匯市場不具吸引力，大量投機基金由資金和外匯市場轉(zhuǎn)向石油期貨市場。石油期貨市場上，主要靠投機贏利的對沖基金的份額已經(jīng)超過了20%。這些投機商借消息推高油價，使得石油期貨價格不斷走高，石油現(xiàn)貨價格難以下行。
實際上，國際油價與非商業(yè)交易商的倉位頭寸有很大的聯(lián)系，自去年11月以來美國紐約期貨交易所的投機交易一直是多頭大于空頭，致使油價居高不下。雖然美國聯(lián)邦儲備局8月10日第二度調(diào)高利率，但升息幅度甚微，不足以使資金抽離石油期貨市場。投機資金的兩個基本炒作題材，就是石油需求增長和石油供應(yīng)風(fēng)險。許多投機者從中挖掘并有意炒作一些消息，不斷調(diào)整自己的盤位，以謀取暴利。這從油價近兩年來的走勢便可一窺端倪。美國攻打伊拉克的時候，許多投機商看好契機，使油價在2002年底開始上漲。從那以后，油價就一直呈上升趨勢。起初，價格的上揚據(jù)說是因為市場擔(dān)心恐怖分子襲擊，導(dǎo)致伊拉克無法完成石油出口計劃所致。接著，市場又以美元對歐元疲軟為借口推高油價；最后市場又開始擔(dān)心股市以及商品交易市場的情況，因為它們的起落與石油價格密切相關(guān)。然而，當(dāng)所有這些因素明朗化后，根據(jù)規(guī)律應(yīng)該下迭的油價，卻仍然繼續(xù)攀升。很明顯，投機商只將注意力集中在石油供應(yīng)可能中斷或停止的危險上，而所有可能使油價回落或已清楚的市場利好消息則被他們忽略和回避。這使得油價在投機商的操作下，如泡沫般地越吹越大。
據(jù)估計，石油期貨市場真正的需求方只占交易總量的30%，其余均為套利者。今年3月5日，美國商業(yè)期貨交易委員會提供的數(shù)字顯示，2月17日，所謂非商業(yè)性的原油采購(包括對沖基金和其他金融投資)交易量竟達(dá)約7000萬桶。據(jù)近期路透社的一份調(diào)查顯示，分析家們估計投機因素使美國市場的原油價格每桶上升大約8美元。
由此可見，“在決定石油市場的走勢中，供求關(guān)系基本面已經(jīng)由相互作用的多種因素所替代”，市場動蕩在很大程度上是心理因素所導(dǎo)致的，而市場投機行為則助長了油價的持續(xù)攀升，因此，將中國對石油的旺盛需求作為衡量國際油價漲落的指標(biāo)當(dāng)然是沒有依據(jù)的。
中國是高油價的受害者而不是制造者
近年來，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)高速地增長，人民生活水平的大幅提高，尤其是汽車和航空業(yè)的蓬勃發(fā)展，帶動了中國石油消費的大幅增長。近8年來中國石油消費平均每年增加6.4%。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2004年上半年中國原油進口達(dá)到6102萬噸，增長39.3%。
勿需置疑，中國是世界上石油需求增長最快、最強勁的國家，中國因經(jīng)濟增長強勁導(dǎo)致石油需求不斷增加的狀況確實對整個油市產(chǎn)生了一定影響，但不能因此就將油價的數(shù)次上揚主要歸咎于中國在幕后的推動作用。即使是按照美國專家的分析，2004年中國石油需求量將比2003年增加8% ，相對于1992—2002年年均6.5%的增幅來說有所加快，但這畢竟遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于油價近兩年來57.1-87.31%的增幅。更何況，由于近年來日本及歐洲和拉美各國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，石油需求增幅很小，甚至有所減少，這對中國需求量的增加是一個對沖和平衡。因此，全球原油的產(chǎn)出與需求平衡并沒有因中國的需求增加而遭到破壞。
事實上，為了避免投資快速增長，導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，減緩對石油需求迅速增長的高度依賴，中國政府已經(jīng)實施了宏觀調(diào)控和經(jīng)濟緊縮的政策，今年中央銀行九年來第一次提高了利率，以應(yīng)付水漲船高的油價和通貨膨脹的壓力，目前來看已取得了初步成效。中國的原油進口數(shù)量增幅會比上半年有所回落。據(jù)統(tǒng)計，中國七月份的工業(yè)生產(chǎn)是迄今為此增速最慢的一個月，原因就在于中國政府限制和節(jié)約能源的政策奏效，抑制了投資過快的勢頭。
實際上，作為世界第二大石油消費國，國際油價持續(xù)上升已經(jīng)使中國成了最大的受害者。能源成本高加大了中國經(jīng)濟通貨膨脹的壓力，使一些企業(yè)的生產(chǎn)成本增加、產(chǎn)品價格上升、企業(yè)利潤空間縮小、競爭力削弱，直接增加了消費者的負(fù)擔(dān)，并將最終導(dǎo)致中國經(jīng)濟增長放緩。瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經(jīng)濟師陶冬就在最近一份分析報告中指出，中國將成為國際高油價最大的承受者。一些國際媒體或經(jīng)濟評論員也驚呼，如果國際油價繼續(xù)上揚，將對中國脆弱的經(jīng)濟給以沉重打擊。甚至有人說，如果國際油價的漲勢難以遏制，中國經(jīng)濟將面對著“硬著陸”危險。一些分析人士更據(jù)此將今年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的預(yù)測(GDP)從較早前的的9.8%調(diào)低到9%。
根據(jù)國際能源機構(gòu)6月初發(fā)表的《高油價對全球經(jīng)濟影響的分析》報告說，如果油價從每桶25美元上漲到35美元并保持下去，頭兩年內(nèi)經(jīng)合組織國家的經(jīng)濟增長率將下降0.4個百分點，通貨膨脹率將上升0.5個百分點。高油價對進口石油的發(fā)展中國家的打擊更嚴(yán)重。如果油價每桶上漲10美元，亞洲經(jīng)濟增長率將下降0.8個百分點，由于中國是東亞經(jīng)濟增長率最高的國家，全球石油價格上漲對中國的影響顯然不會低于以上測算。若以今年平均每桶原油價格為37至38美元，中國全年進口原油為1億2000萬噸，折合約8億8000萬桶來估算，由于國際原油價格高，將直接導(dǎo)致中國全年外匯損失達(dá)到88億美元(150億4800萬新元)。今年中國僅原油一種產(chǎn)品的進口就將造成300億美元的貿(mào)易逆差，而凈出口作為拉動GDP的重要因素之一，高油價將拖累中國全國GDP下降0.7至0.8個百分點。
油價的未來走勢
從理論上講，國際油價走勢取決于基本供求關(guān)系的變化，而實際上，國際油價走勢卻并不單純，已不完全是資源產(chǎn)品價格的表象。從當(dāng)前全球石油需求量、庫存量、歐佩克的增產(chǎn)能力、供應(yīng)態(tài)勢和國際政治經(jīng)濟局勢來看，油市形勢面臨諸多變數(shù)和復(fù)雜因素，近期油價取向恐怕難以回落到人們期待的價位。盡管當(dāng)前油價的絕對值已達(dá)20多年新高，對經(jīng)濟復(fù)蘇的負(fù)面影響也已經(jīng)凸現(xiàn)，但許多市場人士稱，考慮到通脹因素，目前的油價與上世紀(jì)80年代相比仍屬較低水平。當(dāng)前的油價其實只有1979年伊朗革命時期的一半。也就是說，如果按現(xiàn)在的價格水平計算，油價早就突破了80美元/桶。因此，許多分析人士堅稱，按照目前的趨勢，油價在近期內(nèi)突破50美元/桶大關(guān)并非沒有可能。
我認(rèn)為從短期來看，促使油價堅挺的因素依然存在，這主要包括中東局勢仍然動蕩，俄羅斯尤科斯石油公司欠稅風(fēng)波尚未平息，美國煉油生產(chǎn)能力不足，其它產(chǎn)油國可能發(fā)生供應(yīng)中斷，以及某些不可預(yù)知且極易動搖市場信心事件的發(fā)生，都將使人們對石油的正常供應(yīng)產(chǎn)生疑慮。尤其是石油投機行為并沒有受到遏制，必將推動油價在高位振蕩。正如紐約PIRA能源公司總裁格爾茨坦所說，過去，只要增加石油生產(chǎn)便能緩解地理政治對石油市場造成的沖擊，“但目前所有的不穩(wěn)定因素都將立即影響油價”。
但物極必反、盛極必衰。從總體和長期來看，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律，原油價格恢復(fù)到“生產(chǎn)國和消費國都能接受的水平”則是必然規(guī)律。對此，全球第一大石油出口國，沙特阿拉伯已經(jīng)發(fā)出了明確的信息，王儲阿卜杜拉希望原油價格維持在合理水平，并稱只要“條件允許”，利雅得將盡量增加油產(chǎn)。他說：“我們不想見到油價超越30美元……我們希望油價介于25至30美元，這樣一來其他國家才不會受害。”
從近期來看，我們雖然不能阻止恐怖分子的破壞，但某些因素的出現(xiàn)還是可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)的，消除人們對國際石油供應(yīng)受到威脅的擔(dān)憂，可能促成被扭曲的國際油價在近期內(nèi)緩慢回落。這些因素包括：石油輸出國組織增產(chǎn)的滯后效應(yīng)可能顯現(xiàn)、汽油需求高峰隨著夏天結(jié)束而過去、消費國石油庫存可望增加、高油價對需求可能產(chǎn)生一定的抑制作用、中國經(jīng)濟的降溫。從長期來看，油價高漲勢必引起通貨膨脹，使全球經(jīng)濟由盛轉(zhuǎn)衰，經(jīng)濟萎縮必然導(dǎo)致石油需求減少，從而，促使供求關(guān)系受到調(diào)整；猖狂的石油投機活動違背經(jīng)濟規(guī)律，損害石油市場秩序，最終會引起國際社會的規(guī)范和約束，從而，使油價上漲中的投機成分受到遏制；長期高油價促使消費國節(jié)約能源，提高能源使用效率并加大開發(fā)替代能源，從而，使石油的消耗控制在一定的增長范圍之內(nèi)。相信經(jīng)過這樣的市場調(diào)節(jié)和各方較量后，石油價格將回落到可以接受的合理范圍。但是，在可以預(yù)見的未來，昔日低油價的好景恐難再現(xiàn)。
