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【提要】準(zhǔn)許商業(yè)銀行成立基金公司被認(rèn)為是“救市政策”，但它同儲(chǔ)蓄資金入市并非一個(gè)概念。這一政策能否起到銀行和股市雙贏的效果還很難說(shuō)
國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)記者申水實(shí)習(xí)記者楊曉寧報(bào)道 9月16日，國(guó)務(wù)院原則上同意商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)和設(shè)立基金管理公司。此舉被當(dāng)做一大救市利好，令疲弱已久的滬深股市應(yīng)聲而動(dòng)。而這一政策被看作利好的關(guān)鍵原因就是它被認(rèn)為可以使“儲(chǔ)蓄資金入市”。
無(wú)疑，銀行里的巨額儲(chǔ)蓄是投資者盼望已久的“救星”。但是，銀行基金真的能使儲(chǔ)蓄資金大規(guī)模流向股市嗎？
和儲(chǔ)蓄入市是“兩碼事”
被問(wèn)及銀行成立基金公司是否有利于儲(chǔ)蓄資金入市時(shí)，上海證券交易所副總經(jīng)理方星海很干脆地告訴《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》：“這兩個(gè)是兩碼事。”方星海解釋說(shuō)，成立基金公司有基金公司的管理辦法，儲(chǔ)戶(hù)是否愿意把錢(qián)存到基金公司，買(mǎi)基金公司的股份，那是儲(chǔ)戶(hù)自己的決定，這兩個(gè)沒(méi)有必然關(guān)系，“不是銀行成立基金管理公司，銀行就可以把儲(chǔ)蓄從儲(chǔ)蓄帳戶(hù)上轉(zhuǎn)到基金帳戶(hù)上，不是這個(gè)概念”。
“這個(gè)消息其實(shí)去年就有，當(dāng)時(shí)有關(guān)單位曾就此事向一些銀行和券商廣泛征詢(xún)意見(jiàn)”，一位基金經(jīng)理人透露，“現(xiàn)在很多媒體把銀行成立基金和儲(chǔ)蓄資金入市這兩個(gè)概念放在一起宣傳。這確實(shí)誤導(dǎo)了投資人。”
和訊金融產(chǎn)品總監(jiān)鮑向東則表示，之所以說(shuō)是有利于儲(chǔ)蓄資金入市，是因?yàn)樯虡I(yè)銀行有眾多的網(wǎng)點(diǎn)和客戶(hù)資源，有利于自己的基金公司的基金銷(xiāo)售。
但是，銀行網(wǎng)點(diǎn)早已經(jīng)在代理其他基金公司的產(chǎn)品。在儲(chǔ)蓄意愿變化不大的情況下，商業(yè)銀行“自己家”的基金賣(mài)得多了，其他基金公司的產(chǎn)品就很可能賣(mài)得少。最終，儲(chǔ)蓄資金入市總量也難說(shuō)能增加多少。
因此，銀行基金對(duì)股市的影響不會(huì)是根本性的。北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任陳平教授告訴本報(bào)記者，銀行成立基金公司是“在現(xiàn)有體制框架內(nèi)非常小的地方在改進(jìn)，但大的東西沒(méi)有改”。
銀行基金“生而不平等”
政策剛出，銀行便有些“等不及”，建行股份公司新任行長(zhǎng)常振明21日表示，建行正在積極籌備設(shè)立基金管理公司。
方星海認(rèn)為，銀行成立的基金公司可以成立開(kāi)放式管理基金或其他形式基金，“就看它做什么事情了”，和其他基金公司不應(yīng)該有什么區(qū)別。
但銀行基金還是可能加劇股市中的“不公”。有基金經(jīng)理人告訴本報(bào)記者他的擔(dān)心：銀行基金有天生的“不對(duì)稱(chēng)優(yōu)勢(shì)”，比如某上市公司在某家銀行有巨額存貸款和帳目往來(lái)，那么銀行對(duì)這個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況的了解會(huì)更深入。對(duì)其他投資人來(lái)說(shuō)，這就是信息的不平等。銀行組建的基金完全可以利用這個(gè)信息不平等。
鮑向東也認(rèn)同這種觀點(diǎn)，他認(rèn)為銀行更了解企業(yè)的一些財(cái)務(wù)信息。這樣“當(dāng)然”會(huì)與其他市場(chǎng)參與者形成資源不對(duì)稱(chēng)。因此，屆時(shí)有關(guān)方面應(yīng)該出臺(tái)一些制度，建立信息方面的防火墻，減少這方面的影響。不過(guò)就現(xiàn)在而言，基金公司的行業(yè)與上市研究等方面,還比存貸款銀行具有一定優(yōu)勢(shì)。
鮑向東還表示，銀行成立基金公司最要注意的是關(guān)聯(lián)貸款。若基金公司持有某實(shí)業(yè)公司的股票，而這個(gè)公司又出現(xiàn)問(wèn)題，某種情況下，銀行就可能貸款救援實(shí)業(yè)公司，以挽救自己的基金公司，從而給銀行帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。
如何監(jiān)管銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)
在銀行業(yè)2006年末將全面對(duì)外開(kāi)放條件下，我國(guó)商業(yè)銀行在混業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的政策空間正在逐漸放開(kāi)，以培植與外資銀行的全面競(jìng)爭(zhēng)能力。
“銀行成立金融公司，嚴(yán)格意義上就是混業(yè)的摸索。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副所長(zhǎng)巴曙松表示。
北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)姚洋教授則告訴《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》，銀行成立基金公司有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。以前我國(guó)要求銀行必須跟投資分業(yè)經(jīng)營(yíng)，因?yàn)榭赡苡秀y行和下屬基金間的關(guān)聯(lián)交易存在，“關(guān)聯(lián)交易很麻煩，等于說(shuō)錢(qián)很便宜，從銀行拿來(lái)錢(qián)直接去投資，這樣存在很大的問(wèn)題”。
專(zhuān)家指出，必須要建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，防范銀行違規(guī)、直接動(dòng)用儲(chǔ)蓄資金給自己的基金買(mǎi)股票。但是，誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行基金卻是一個(gè)問(wèn)題。
銀監(jiān)會(huì)非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部主任高傳捷表示，銀行基金作為商業(yè)銀行的子公司，銀行監(jiān)管有個(gè)延伸監(jiān)管的問(wèn)題。但基金作為一個(gè)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，它的監(jiān)管分工又是證監(jiān)會(huì)，怎么樣處理好這兩者的關(guān)系還需要研究。
不過(guò)銀行成立基金公司對(duì)正在緊羅密鼓進(jìn)行的中行、建行上市應(yīng)是好消息�！翱紤]到當(dāng)前國(guó)內(nèi)基金業(yè)具有穩(wěn)定豐厚的管理費(fèi)收入，以及其所具有的壟斷性質(zhì)，商業(yè)銀行設(shè)立基金公司對(duì)商業(yè)銀行上市進(jìn)程應(yīng)是一個(gè)利好�！滨U向東表示。
