中新網(wǎng)3月31日電 據(jù)《北京青年報(bào)》報(bào)道，三月行情無疑讓很多投資者失望，行情非但沒有延續(xù)投資者預(yù)期中的反彈走勢(shì)，并且行情還提前見頂，隨后就出現(xiàn)了寬幅震蕩走勢(shì)，滬指創(chuàng)出了調(diào)整行情的新低，這是近十年市場(chǎng)中唯一一次三月月線收陰的行情。那么四月行情又將如何演繹呢？面臨多重壓力，四月行情的發(fā)展依然不會(huì)樂觀。
第一重壓力：業(yè)績(jī)
也許很多投資者都注意到，近期周期性藍(lán)籌股成為行情的一個(gè)重要做空動(dòng)力，其中很重要的原因就是周期性藍(lán)籌股面臨巨大的業(yè)績(jī)壓力。雖然年報(bào)顯示，很多周期性藍(lán)籌股的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還是相當(dāng)不錯(cuò)的，但是市場(chǎng)運(yùn)作更多側(cè)重于未來的業(yè)績(jī)。而周期性藍(lán)籌股就面臨著巨大的業(yè)績(jī)壓力。
一方面，近期很多原材料包括鋼鐵、石油、紙漿等都出現(xiàn)大幅度的價(jià)格上漲，上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，將對(duì)相關(guān)行業(yè)帶來巨大的成本壓力。另一方面，央行出臺(tái)新政策來抑制房地產(chǎn)行業(yè)的過熱發(fā)展，新一輪的宏觀調(diào)控將拉開帷幕，市場(chǎng)也預(yù)期，管理層可能會(huì)對(duì)其他行業(yè)出臺(tái)一些新政策來進(jìn)行調(diào)控，因此也將影響到其他行業(yè)的未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這也導(dǎo)致了投資基金對(duì)很多行業(yè)進(jìn)行一個(gè)重新估值的過程。
第二重壓力：擴(kuò)容
新股詢價(jià)制度已經(jīng)啟動(dòng)，從目前的一些市場(chǎng)傳言來看，近期大約有近42家公司謀求詢價(jià)發(fā)行而登陸證券市場(chǎng)，雖然這可能還僅僅是傳言，但是相信，經(jīng)過去年近四個(gè)月時(shí)間的新股暫停發(fā)行之后，排隊(duì)等候發(fā)行上市的公司不會(huì)是少數(shù)，進(jìn)入四月份之后，新股的發(fā)行速度將明顯加快。另外，據(jù)有關(guān)主流媒體的信息，神華集團(tuán)很可能將在四月份登陸A股市場(chǎng)，而交通銀行的發(fā)行可能也只是一個(gè)時(shí)間的問題了，四月份可能會(huì)有更多的公司將通過增發(fā)或配股方式來進(jìn)行再融資運(yùn)作；因此四月份的擴(kuò)容壓力將明顯加大，對(duì)市場(chǎng)的資金承受能力是一個(gè)巨大考驗(yàn)。
第三重壓力：資金
社保基金、保險(xiǎn)資金及未來商業(yè)銀行的基金，也對(duì)資金的安全要求提高到一個(gè)更高的高度，因此在這些資金剛?cè)胧械某跗�，不�?huì)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模的股票投資，其會(huì)尋求更加安全的投資渠道，如可轉(zhuǎn)債、國(guó)債等，股票的投資規(guī)�？赡苁窍鄬�(duì)有限的。并且，一旦后市有更多的新股詢價(jià)發(fā)行，這些資金將更多謀求一級(jí)市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)博弈，新股詢價(jià)發(fā)行很可能會(huì)導(dǎo)致一些資金從二級(jí)市場(chǎng)分流出去，對(duì)此投資者也應(yīng)該有一定的心理預(yù)期。
第四重壓力：估值
從近期行情來看，市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步深入，越來越多的個(gè)股創(chuàng)出了調(diào)整行情新低，甚至是歷史新低，這其實(shí)是中國(guó)證券市場(chǎng)逐漸與國(guó)際接軌的體現(xiàn)。四月份，神華集團(tuán)將以A+H的方式發(fā)行，則將對(duì)現(xiàn)有A股的市場(chǎng)定位形成一定的負(fù)面沖擊。
更進(jìn)一步分析，2001年以來，A股市場(chǎng)在價(jià)值回歸和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙向推動(dòng)下，基本實(shí)現(xiàn)了估值的“軟著陸”，已經(jīng)有一批個(gè)股開始隱現(xiàn)投資價(jià)值。但假如業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，利率繼續(xù)上升，目前看似“基本合理”的估值水平將再度面臨考驗(yàn)，更重要的是，“基本合理”后面還有明顯的“細(xì)分性不合理”，很多沒有任何基本面的A股仍被嚴(yán)重高估，這些股票的估值壓力依舊沉重。
通過上述的簡(jiǎn)單分析，四月行情將面臨著多重壓力，導(dǎo)致了四月行情的總體發(fā)展難以樂觀。如果以中國(guó)股市獨(dú)特的箱體理論分析，則目前滬指已經(jīng)進(jìn)入到1000點(diǎn)至1200點(diǎn)箱體運(yùn)行，其中軸線將在1100點(diǎn)附近，估計(jì)四月行情將考慮該整數(shù)關(guān)的支撐，四月行情還是以謹(jǐn)慎為主。
