編者按：以煤炭及有色為代表的資源股近期狂飆突進(jìn)，刺激了諸多投資者換股沖動(dòng)。且不論這是否是人民幣升值預(yù)期或者匯率大戰(zhàn)引發(fā)的資產(chǎn)重估，或是低估藍(lán)籌股在修復(fù)估值。但我們知道，本報(bào)“公司價(jià)值版”早在今年7月30日就推出《通脹預(yù)期加消費(fèi)旺季 稀有金屬板塊存上漲動(dòng)力》專題，時(shí)至今日，該板塊個(gè)股均有翻番漲幅。

　　從中長期投資角度看，我們現(xiàn)在更傾向在即將到來的“十二五”規(guī)劃中挖掘擁有高成長性的細(xì)分行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。據(jù)本報(bào)獲悉，石化行業(yè)“十二五”規(guī)劃草案已經(jīng)擬定，從該草案可知，未來5年，石化行業(yè)將“淘舊扶新”，其中精細(xì)化工將獲得長足發(fā)展，預(yù)計(jì)到2015年，我國精細(xì)化工產(chǎn)值將達(dá)1.6萬億元，比2008年翻番，精細(xì)化工自給率達(dá)到80%以上，進(jìn)入世界精細(xì)化工大國與強(qiáng)國之列。由于精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)鏈頗為復(fù)雜，涉及公司眾多，本期專題僅選擇數(shù)家主業(yè)為精細(xì)化工中間體的優(yōu)秀上市公司進(jìn)行剖析，值得注意的是，這些公司盡管最近股價(jià)有所回調(diào)，但市盈率依然頗高，如果公司高成長性不能確立，則鮮有投資價(jià)值。

　　“十二五”石化行業(yè)將“淘舊扶新”

　　由中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)與美國化學(xué)周刊聯(lián)合舉辦的2010中國國際石油化工大會(huì)最近在上海召開。中國石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院副院長白頤在會(huì)議上透露，石化行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃正在起草中，從整體上來說，“十二五”期間為石化行業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期——大部分傳統(tǒng)化工品面臨調(diào)整，擁有煤炭、原鹽資源的企業(yè)今后發(fā)展空間更大，化工行業(yè)洗牌難免，精細(xì)化工與化工新材將獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　考慮到精細(xì)化工產(chǎn)品將是石化行業(yè)下一階段發(fā)展的重點(diǎn)和熱點(diǎn)，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)定于11月底在上海舉辦“2010中國國際精細(xì)化工投融資論壇”，會(huì)議將解讀精細(xì)化工未來政策及國際國內(nèi)發(fā)展趨勢。

　　原料結(jié)構(gòu)布局要調(diào)整

　　今年是“十一五”最后一年，明年是“十二五”開局年�！笆�二五”石油石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃預(yù)計(jì)年底完稿，中國石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院負(fù)責(zé)了規(guī)劃起草，目前綱要部分已經(jīng)基本制訂完畢。據(jù)悉，“十二五”期間，石油石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總體思路是“調(diào)結(jié)構(gòu)和提升產(chǎn)業(yè)競爭力”。調(diào)整結(jié)構(gòu)包括原料結(jié)構(gòu)調(diào)整、生產(chǎn)布局調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　白頤透露，原料結(jié)構(gòu)布局調(diào)整原則是從中國國情出發(fā)，因地制宜，因企業(yè)制宜，總體上要優(yōu)化原料，少用貴的、難獲得的資源。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，石化行業(yè)原料結(jié)構(gòu)調(diào)整符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，擁有煤炭、原鹽資源的企業(yè)今后發(fā)展空間更大，化工行業(yè)洗牌難免。

　　從產(chǎn)業(yè)布局上來說，從靠進(jìn)原料生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)配套，降低成本至最小的角度看，石化行業(yè)將向臨港和擁有煤炭、原鹽的西北園區(qū)集中，以形成最合理產(chǎn)業(yè)集群。聚氯乙烯產(chǎn)能向西北集中，體現(xiàn)了這一規(guī)律。由此可推測，中泰化學(xué)、英力特等在行業(yè)中將更具競爭力。

　　煤化工將“有壓有�！�

　　對于煤化工，石化“十二五”規(guī)劃草案提出，傳統(tǒng)煤化工，如煤制合成氨、煤制甲醇、電石、焦炭及電石法聚氯乙烯存在原料路線不盡合理，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同，能源消耗大等問題，資源不配套、能耗高的將被淘汰。這或許是中泰化學(xué)不惜重金，全力打造完整聚氯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的原因之一。10月12日中泰化學(xué)公告稱，近日公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于新疆中泰化學(xué)阜康能源有限公司投資新建二期40萬噸/年聚氯乙烯樹脂、30萬噸/年離子膜燒堿及配套2×15萬千瓦熱電聯(lián)產(chǎn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的議案》以及《關(guān)于新疆中泰礦冶有限公司投資新建60萬噸/年電石、配套60萬千瓦自備電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目的議案》。希望通過這兩大投資項(xiàng)目進(jìn)一步完善PVC產(chǎn)業(yè)鏈，合計(jì)總投資約89億元。

　　至于新型煤化工，煤制油在中國較有市場前景，需加快完善工藝，提高競爭力；煤制天然氣有很好的宏觀市場，但需要管網(wǎng)配套；煤制二甲醚存在市場推廣問題；煤制烯烴在我國部分地區(qū)有發(fā)展機(jī)會(huì)；煤制乙二醇在充分研究其競爭力的基礎(chǔ)上，確實(shí)發(fā)展定位�？傮w來說，國家將在規(guī)范下合理推進(jìn)新型煤化工。

　　目前，煤制醇醚、煤制烯烴、煤制天然氣、煤制乙二醇技術(shù)相對成熟，煤制油技術(shù)還需要磨合。中國神華母公司神華集團(tuán)建設(shè)了中國第一個(gè)煤制烯烴工業(yè)化項(xiàng)目。大唐發(fā)電正在建設(shè)兩個(gè)煤制天然氣項(xiàng)目。丹化科技正在建設(shè)煤制乙二醇項(xiàng)目。

　　精細(xì)化工

　　2015年產(chǎn)值將達(dá)1.6萬億

　　“十二五”期間我國經(jīng)濟(jì)將由資源消耗型轉(zhuǎn)為節(jié)約型，將高污染型轉(zhuǎn)為清潔型。預(yù)計(jì)到2015年，精細(xì)化工產(chǎn)值將達(dá)16000億元，比2008年增長一倍，精細(xì)化工自給率達(dá)到80%以上，進(jìn)入世界精細(xì)化工大國與強(qiáng)國之列。

　　“十二五”精細(xì)化工調(diào)整重點(diǎn)為：對外合作與自主創(chuàng)新結(jié)合，推動(dòng)技術(shù)水平提高，兼顧總量擴(kuò)大與結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展高性能產(chǎn)品，加大對農(nóng)藥、通用涂料、傳統(tǒng)染料、通用膠粘劑等傳統(tǒng)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化升級。提高高端精細(xì)化工總量，高端領(lǐng)域仍是投資關(guān)注點(diǎn)：特殊功能涂料及水性涂料，染料新品種及產(chǎn)業(yè)化技術(shù)，化工中間體及綠色合成技術(shù)、電子化學(xué)品，高性能水處理化學(xué)品，功能型食品添加劑，高性能環(huán)保阻燃劑，高性能橡膠助劑和環(huán)保型塑料添加劑。

　　基礎(chǔ)化工過剩，甲醇、醋酸、純苯、硫酸價(jià)格低位運(yùn)行，對下游精細(xì)化工形成利好。精細(xì)化工為產(chǎn)量小、純度高、價(jià)格貴的化工品，分精細(xì)化工品和專用化工品。下游主要是醫(yī)藥、電子、紡織等消費(fèi)品行業(yè)。

　　電子化學(xué)品上市公司有永太科技、鼎龍股份、江蘇國泰、多氟多、當(dāng)升科技等；醫(yī)藥等有天馬精化、聯(lián)化科技；紡織包括浙江龍盛、閏土股份和安諾其等。

　　化工新材料亦是發(fā)展重點(diǎn)

　　規(guī)劃草案顯示，到2015年，我國化工新材料及配套的助劑、加工機(jī)械和模具制造等將形成2600億產(chǎn)值的體系，屆時(shí)化工新材料滿足率爭取達(dá)65%�！笆�二五”期間，工程塑料、可降解類產(chǎn)品、有機(jī)硅、有機(jī)氟、高分子材料和特種碳纖維以及聚氨酯將得到發(fā)展。

　　有機(jī)硅有機(jī)氟屬于發(fā)展重點(diǎn)之一�！笆�二五”將建有機(jī)硅單體生產(chǎn)基地，重點(diǎn)發(fā)展苯基、乙烯基等特種單體，推動(dòng)硅產(chǎn)品出口。拓寬有機(jī)硅下游領(lǐng)域。聚氨酯方面，“十二五”提出，原料MDI、TDI、PTMEG的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將有較大發(fā)展空間，聚氨酯建筑保溫板市場需求增加。

　　涉及聚氨酯的上市公司有煙臺(tái)萬華、滄州大化等。（記者 阮曉琴 ○編輯 全澤源）