自上周五中金所前20名結(jié)算會(huì)員持倉(cāng)凈多單(多單持倉(cāng)量減空單持倉(cāng)量)首次超過(guò)1000手以來(lái)，昨日凈多單再次達(dá)到1307手，至此期指已連續(xù)四天出現(xiàn)凈多單為正的情況。多家期貨研究所負(fù)責(zé)人表示，凈多單連續(xù)出現(xiàn)較大正值表明有主力在博取短期反彈。

　　昨日主力合約IF1008盤(pán)中貼水幅度達(dá)到17.28點(diǎn)，而中金所前20名結(jié)算會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)卻顯示凈多單(多單持倉(cāng)量減空單持倉(cāng)量)依然超過(guò)1300手。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日中金所成交前20名結(jié)算會(huì)員持有多單1.82萬(wàn)手，比上周五增加1318手，持有的空單為1.69萬(wàn)手，比上周增加1592手，凈多單達(dá)到1307手，比上周五小幅減少274手。

　　這已是凈多單連續(xù)兩日超過(guò)千手。根據(jù)中金所公布數(shù)據(jù)，7月21日-7月23日前20名結(jié)算會(huì)員的凈多單分別為865手、801手、1581手。自期指上市以來(lái)7月19日的凈多單曾首次“轉(zhuǎn)正”，隔日隨即變負(fù)，隨后卻出現(xiàn)連續(xù)四天凈多單為正的情形。

　　如果將時(shí)間窗口拉長(zhǎng)，中金所成交前20名結(jié)算會(huì)員持有多單量從7月初的1.64萬(wàn)手穩(wěn)步提升至1.82萬(wàn)手，而持有的空單量卻從1.82萬(wàn)手降至1.69萬(wàn)手，多空出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)換。而主力合約卻從上周以來(lái)連續(xù)貼水，昨日貼水幅度曾達(dá)到17.28點(diǎn)的歷史峰值。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，期指貼水主因是分紅期密集導(dǎo)致期指公允價(jià)值下降，而中金所成交前20名會(huì)員凈多單較大表明有主力在博取短期反彈。

　　作為判斷期現(xiàn)指市場(chǎng)走向的上述兩大指標(biāo)嚴(yán)重背離使得投資者一頭霧水。對(duì)此，國(guó)泰君安期貨研究所副所長(zhǎng)吳泱表示，目前期指主力合約出現(xiàn)了一定幅度的貼水，主要是因?yàn)闇��?00成分股處在分紅期，不能把期指貼水和看空市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)。而中金所前20名結(jié)算會(huì)員持倉(cāng)量較大確實(shí)反映市場(chǎng)主力在博取短期反彈。

　　上海東證期貨研究所副所長(zhǎng)林慧指出，期指目前出現(xiàn)持續(xù)貼水恰是市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)。按照國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)股指期貨持續(xù)貼水將成為常態(tài)，尤其是在成分股分紅密集期，期指貼水與看空市場(chǎng)并沒(méi)有必然聯(lián)系。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，上述矛盾其實(shí)是股指期貨市場(chǎng)投資者博弈的必然結(jié)果。

　　海通期貨研究所副所長(zhǎng)段世華的看法給投資者找到一種解釋。他指出，期指市場(chǎng)是一個(gè)博弈的市場(chǎng)，中金所前20名結(jié)算會(huì)員連續(xù)兩個(gè)交易日持有凈多單逾千手的情況，是因?yàn)橹髁υ诓┤〕�跌反彈，而主力合約深幅貼水是市場(chǎng)投資者的一致行為，更能說(shuō)明中長(zhǎng)期的市場(chǎng)走勢(shì)，說(shuō)明期指投資者對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期看空，上述矛盾其實(shí)是短中長(zhǎng)期的博弈。（李東亮）