由于目前僅有五大銀行能辦理期指資金托管業(yè)務，資金托管在股份制銀行的機構投資者若想開展期指業(yè)務，勢必要更換“托管行”，但這也將使其面臨來自于對中間業(yè)務野心勃勃的股份制銀行的較大阻力。

　　除政策上的規(guī)定外，意欲在期指市場有所作為的部分機構投資者或許還將遭遇“托管難”的問題。

　　根據(jù)有關規(guī)定，券商定向資產(chǎn)管理、集合理財計劃以及基金參與股指期貨，在申請開立特殊法人交易編碼前，應提交托管人的相關證明文件。而目前只有中、農(nóng)、工、建、交等五大國有銀行在開展期指資金托管業(yè)務，這就意味著機構投資者必須在這五大行開戶后才能考慮進行期指的交易。

　　在此背景下，意欲參與期指的部分券商及基金等機構投資者首先面臨著托管行的選擇問題，是保留其原有的股份制托管行，抑或重新選擇五大行簽署托管協(xié)議。而后者將令這些機構投資者不得不面對與銀行重新議價的局面。

　　東方證券資管業(yè)務相關負責人就表示，該公司準備發(fā)行的集合理財就面臨上述問題，目前尚在與候選托管行進行收費等細節(jié)問題的磋商，導致該公司只能延遲推出資管產(chǎn)品投資期指的時機。

　　事實上，真正對機構投資者更換托管行造成困擾的主要在于原托管銀行方面的壓力，托管業(yè)務帶來的巨大利潤令銀行難以割舍。據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示，2009年13家銀行從托管的531只基金(包括QDII)中獲取了50.38億元托管費。

　　對銀行來說，新基金發(fā)行的尾隨傭金等收入依然具備高成長性。以2009年為例，基金全年支付給銷售機構的客戶維護費用為43.66億元，銀行作為基金最主要的銷售機構，分享了該筆收入的絕大部分。雖然目前該收入仍比托管費少，但隨著基金規(guī)模的增大，此類中間業(yè)務收入對銀行的重要性將逐漸提升。

　　此外，在當前信貸業(yè)務受制之下，商業(yè)銀行對于中間業(yè)務的發(fā)展自然更加重視。目前，基金公司所管理資產(chǎn)規(guī)模在2萬1千億元左右，這些資金全部托管在商業(yè)銀行“口袋”里。這筆資產(chǎn)對于商業(yè)銀行重要性不言而喻，因為一旦基金和其他機構更換托管行，大規(guī)模存款搬家的現(xiàn)象自然就會出現(xiàn)，這是商業(yè)銀行不愿看到的。

　　目前，在托管格局中，五大行托管基金數(shù)目占比超過五成。不過，在該項業(yè)務上，股份制銀行上升較快，有從“分食蛋糕”向“可取而代之”發(fā)展的趨勢。（黃兆隆）