昨天是農(nóng)業(yè)銀行A股上市的第十個(gè)交易日，其股價(jià)再次抬頭，并創(chuàng)出2.85元的新高，以此來(lái)迎接今日農(nóng)行的計(jì)入指數(shù)。同時(shí)，農(nóng)行的H股也從上市之初的3.25港元逐步走高到昨天的3.59港元。

　　由于農(nóng)行符合大市值新股快速進(jìn)入指數(shù)的條件，因而從上市第11個(gè)交易日，也就是今天起，農(nóng)行就將被計(jì)入上證指數(shù)（上證綜合指數(shù)）、上證180、上證50、上證超大盤(pán)、滬深300、中證100等成份指數(shù)。而這些指數(shù)都擁有不少?gòu)?fù)制權(quán)重投資的ETF基金或跟蹤的指數(shù)型基金。一般來(lái)說(shuō)，各類(lèi)指數(shù)成份股調(diào)整時(shí)，都會(huì)引發(fā)相關(guān)的指數(shù)型基金進(jìn)行相關(guān)的持倉(cāng)調(diào)整，新晉成份股受到此類(lèi)基金買(mǎi)盤(pán)支撐表現(xiàn)略好，而被剔除的成份股則會(huì)因這些基金的減持而下跌，這被市場(chǎng)稱(chēng)為“指數(shù)調(diào)整效應(yīng)”，這在香港市場(chǎng)中尤為明顯。

　　滬綜指權(quán)重中排第三

　　在上證指數(shù)的計(jì)算方法中，對(duì)個(gè)股采用總市值的指標(biāo)，因而總股本越大、總市值越高，在上證指數(shù)中的權(quán)重越大。而從總市值看，農(nóng)業(yè)銀行剛好超過(guò)建設(shè)銀行，滬市排名第三。中國(guó)石油和工商銀行分列總市值第一和第二位，第三位的農(nóng)業(yè)銀行與第四位的建設(shè)銀行總市值非常接近。再加上農(nóng)業(yè)銀行是股價(jià)最低的銀行股，成為目前銀行板塊的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，它的上漲能在一定程度上帶動(dòng)銀行股板塊價(jià)格的整體上移，因此農(nóng)行對(duì)上證指數(shù)“影響力”不可小視。

　　湘財(cái)證券策略研究員李瑩估計(jì)，農(nóng)行占上證指數(shù)的權(quán)重大約在4.48%左右。她認(rèn)為，農(nóng)行目前估值比較合理，沒(méi)有什么短期的利好因素刺激，不太會(huì)因?yàn)橛?jì)入指數(shù)這件事而大漲。

　　對(duì)其他指數(shù)影響力很小

　　而滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、上證180指數(shù)以及中證100指數(shù)等，它們對(duì)于成份股權(quán)重的計(jì)算并不直接以總市值為準(zhǔn)，而是以實(shí)際可流通股份為參考標(biāo)準(zhǔn)。而農(nóng)行目前有大量的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)配售、戰(zhàn)略配售股份以及匯金等上市前股東所持的限售股，因而當(dāng)前實(shí)際流通的股份數(shù)量不過(guò)103.10億股，連其總股本的3.53%都不到。而工商銀行、中國(guó)銀行、招商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行等都已經(jīng)全流通了，流通市值遠(yuǎn)超農(nóng)行。

　　以農(nóng)行實(shí)際流通股份103.10億股以及2.84元的股價(jià)計(jì)算，其實(shí)際流通市值不到293億元，在兩市中的排名跌出前50位。其實(shí)際流通市值還不到工行的3%，甚至比寧波銀行還低。這意味著，短期內(nèi)農(nóng)行在上述指數(shù)中的權(quán)重還比較微小，即使有相關(guān)的基金買(mǎi)入，需要配置的數(shù)量也比較有限。李瑩預(yù)計(jì)，農(nóng)行占滬深300指數(shù)的權(quán)重約在0.62%左右，占上證50指數(shù)和180指數(shù)的權(quán)重分別約為0.41%和0.37%。

　　此外，在新成份股計(jì)入指數(shù)時(shí)，指數(shù)型基金可以有一定的寬裕期進(jìn)行持倉(cāng)調(diào)整，并不一定要求在計(jì)入首日就配置到位。同時(shí)，農(nóng)業(yè)銀行今日計(jì)入指數(shù)一事在上市之前就已鐵板釘釘，不排除相關(guān)的基金在前幾日就已經(jīng)開(kāi)始調(diào)倉(cāng)的可能。（丁艷芳）