對沖基金在上半年表現(xiàn)略有差別。僅從今年6月來看，對沖基金雖然業(yè)績略有下滑，HFRI對沖基金綜合指數(shù)下跌0.86%，但行業(yè)整體資金依然延續(xù)了今年以來凈流入的趨勢，單月實現(xiàn)凈申購4億美元左右。從各投資策略的表現(xiàn)來看，由于美國標普指數(shù)下跌了5.39%，因此6月表現(xiàn)最好的依然是凈空頭策略的基金，單月取得了3.57%的正收益。

　　歐衰亞強明顯

　　好買基金研究報告顯示，盡管中國上證綜指跌幅高達7.48%, 但亞太（不包括日本）地區(qū)的對沖基金整體在6月依然有0.16%的盈利，這主要得益于亞洲其他主要新興市場的良好表現(xiàn)，如印度孟買Sensex指數(shù)在6月上漲4.46%，韓國綜合指數(shù)單月上漲3.48%等。而在所有策略中6月業(yè)績墊底的是股票長短倉基金，跌幅達到了1.62%，主要受到了歐洲經(jīng)濟陷入困境的拖累，但相對于該策略5月近4%的跌幅，跌勢有所減緩。

　　放眼全年來看，表現(xiàn)最好的是不良債券/重組類策略，該策略今年以來平均取得了3.92%的正收益，這也意味著此類基金的良好表現(xiàn)顯示了歐洲以及美國在經(jīng)濟復(fù)蘇的路上，行業(yè)內(nèi)競爭在逐步加劇。缺乏核心競爭力，或規(guī)模相對較小的公司在歐美去杠桿化的進程中面臨更大的財務(wù)風(fēng)險，倒閉或被收購的幾率較去年有所增加。

　　值得注意的是，對于所有投資于歐元區(qū)的基金來說，歐元前些年的持續(xù)強勢已經(jīng)讓很多人漸漸忽視了匯率風(fēng)險，今年第二季度對沖基金業(yè)績的不盡如人意也在很大程度上受到了歐元經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期下滑，歐元大幅貶值的拖累。在世界經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢整體不明朗的環(huán)境下，從地域上來說，日本成了游資的避風(fēng)港。今年以來，日本基金平均只下跌了2.4%，而在2009年漲幅高達20.3%的歐洲股票類基金今年平均下跌了8.2%，幾乎與MSCI歐洲指數(shù)8.6%的跌幅持平。

　　投資中國有點懸

　　相對于亞洲市場的強勁表現(xiàn)，投資在中國的對沖基金則表現(xiàn)疲軟。上述報告顯示，6月份所有重倉中國的基金幾乎全線潰敗。其中重倉中國大陸、澳大利亞、菲律賓和中國臺灣的RAB-Pi亞洲基金僅在6月凈值就下跌了6.48%。該基金今年以來重倉房地產(chǎn)、電力設(shè)備以及通信類企業(yè)，做空香港交易所、美聯(lián)集團等股票，整體效果不佳，今年以來凈值虧損9.57%。另一只Ajia-Lighthorse中國增長基金雖然6月虧損了3.37%，但由于策略保守，今年以來對波動性較大的股票進行了調(diào)整，同時做空部分個股及指數(shù)，今年以來依然維持了1.3%的正收益。

　　專家表示，亞洲以及大中華類基金對中國目前的宏觀環(huán)境還存在一定程度的擔(dān)憂，包括4萬億元刺激計劃副作用的逐步顯現(xiàn)以及地方融資平臺天量貸款可能產(chǎn)生的壞賬問題等。而隨著以富士康為代表的勞資糾紛蔓延開來，部分公司逐步開始將產(chǎn)業(yè)由沿海轉(zhuǎn)入內(nèi)地，同時還有公司正在考慮離開中國，尋找勞動力更便宜、政策更優(yōu)惠的國家�？赡茉谖磥硐喈�(dāng)長一段時間內(nèi)，創(chuàng)新以及技術(shù)革命將會成為中國保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵所在。但長期而言，大多數(shù)亞洲基金對中國的經(jīng)濟仍然看好，認為中國的強勢政府發(fā)揮了較大的正面作用，比如第二季度對房地產(chǎn)的打壓，表示出政府強大的影響力，這顯然要比任由泡沫脹大后破裂所帶來的結(jié)果強得多。（記者 胡芳）