從基金操作來看，繼前兩周輕倉基金大幅度補倉導(dǎo)致倉位水平快速上升后，上周基金操作回歸平穩(wěn)；大幅增倉的基金數(shù)量驟減，而部分基金仍延續(xù)著之前的小幅減倉調(diào)整操作，因此平均倉位小幅回落。

　　8月19日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位水平變化不一，總體而言有小幅回落�？杀戎鲃庸善被�金平均倉位為81.83%，相比前周增加0.7%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.19%，相比前周微降0.45%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位68.92%，相比前周下降0.65%。測算期間滬深300指數(shù)上漲4.94%，存在一定的被動增倉效應(yīng)；扣除被動倉位變化因素后，各類偏股方向主動型基金均略有主動減持，其中偏股混合型基金和配置混合型基金主動減倉1%以上。

　　上周基金操作力度大為減弱，但方向分歧依然顯著。測算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動倉位變化后，93只基金主動增持幅度超過2%，其中19只基金主動增持超過5%，加倉基金數(shù)量及增倉幅度相比前周大幅回落。另一方面，主動減持的基金數(shù)量大增，142只基金主動減倉幅度超過2%，其中52只基金主動減倉幅度超過5%；相比前周，減倉基金數(shù)量和減倉幅度增加顯著。

　　從不同基金公司的操作策略來看，部分基金近兩周策略分化較為明顯。在前兩周平均倉位大幅上升中，部分基金并未跟隨加倉，反而有主動減持。上周這些公司仍然有主動減持跡象。大型基金公司中，華夏基金延續(xù)了前周的主動減持態(tài)勢，旗下大多數(shù)偏股基金主動減持明顯；其中華夏策略、華夏收入、華夏藍籌等減倉幅度超過8%。嘉實旗下基金倉位水平普遍不高，上周也有主動減持跡象。而易方達基金則成為大型公司中平均倉位最高的基金。博時、南方旗下基金繼續(xù)顯現(xiàn)多元化風(fēng)格，倉位水平與倉位增減分化較大。相對而言，華夏旗下基金加倉較早，而在反彈受阻后選擇主動減持，凸顯出與眾不同的操作風(fēng)格。中型基金公司中，景順長城、交銀施羅德等已將倉位普遍提升至8成以上，對后市明顯持樂觀判斷；廣發(fā)、大成在靈活操作的基礎(chǔ)上相對較為積極，而匯添富、興業(yè)、國海則仍然保持著穩(wěn)健的一貫特色。 □ 德圣基金研究中心