“為了獲得更大的新基金首發(fā)規(guī)模和保證新基金順利成立，次新基金不得不向銷售機(jī)構(gòu)支付超過老基金“尾隨傭金”比例的費(fèi)用�！蹦郴�金人士表示。

　　半年報(bào)顯示，21只次新基金“尾隨傭金”占管理費(fèi)的平均比例達(dá)19.69%，遠(yuǎn)超過老基金14.02%的平均水平。

　　　　尾隨傭金最高占三成基金管理費(fèi)

　　在這21只次新基金中，“尾隨傭金”占管理費(fèi)比例超過20%的有9只，而最高的是今年2月11日成立的金元比聯(lián)核心動(dòng)力，它所支付的傭金占了管理費(fèi)的33.09%。此外，支付傭金比例超過30%的還有光大中小盤、國泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金、建信300基金。

　　雖然總體上基金公司發(fā)行新基金時(shí)要向銷售機(jī)構(gòu)支付相對老基金更高的尾隨傭金比例，但也有基金公司憑借較強(qiáng)的談判能力壓低這一比例，如匯添富基金去年12月22日成立的匯添富策略回報(bào)今年上半年支付尾隨傭金僅占管理費(fèi)的11.6%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

　　盡管為建立基金管理人與銷售機(jī)構(gòu)的共贏機(jī)制，維護(hù)銷售市場秩序。證監(jiān)會(huì)從今年3月15開始實(shí)施開放式基金銷售費(fèi)用新規(guī)，新規(guī)禁止基金管理人向銷售機(jī)構(gòu)支付一次性獎(jiǎng)勵(lì)，但允許基金管理人依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量向基金銷售機(jī)構(gòu)支付客戶維護(hù)費(fèi)(尾隨傭金)，用于客戶服務(wù)及銷售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。

　　“證監(jiān)會(huì)的此項(xiàng)新規(guī)可以說是治標(biāo)不治本，從現(xiàn)在的情況看不少銀行提高了“尾隨傭金”的比例來彌補(bǔ)一次性激勵(lì)取消的損失”上述人士表示，“尾隨傭金比例的大幅提高讓基金公司發(fā)行新基金的實(shí)際支出不降反升�！�

　　　　成長空間受擠壓

　　管理資產(chǎn)規(guī)模30億元，是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為的基金公司“生存底線”。假定管理資產(chǎn)的30億元全部為股票型基金，收取1.5%管理費(fèi)，基金公司能夠從中收取4500萬元的管理費(fèi)。

　　“但這一收入只是表面上的收入。就像上面提到的次新基金為了獲得更大的新基金首發(fā)規(guī)模和保證新基金順利成立，就需要支付給銷售機(jī)構(gòu)大量的尾隨傭金，這樣，最后基金公司能得到3000萬元收入就很不錯(cuò)了�！鄙鲜龌�金人士告訴記者。

　　剩余的3000萬元，基金公司將要面對3項(xiàng)比較大的支出：場地租賃、人員工資、系統(tǒng)費(fèi)用�；�金公司的辦公都駐扎在大城市的繁華地帶；人員工資是目前金融業(yè)中薪酬最高的；系統(tǒng)費(fèi)用主要包括各項(xiàng)系統(tǒng)維護(hù)和市場營銷費(fèi)用。“說實(shí)話，3000萬還是理想狀態(tài)，中小規(guī)模的基金公司沒個(gè)5000萬，真的不好經(jīng)營” 一些業(yè)內(nèi)人士又給出了新的數(shù)字。

　　“現(xiàn)在尾隨傭金的比例越來越高，而行情又沒有根本性的扭轉(zhuǎn)，像我們這種剛成立的次新基金壓力越來越大�！蹦炒涡禄�金發(fā)行部人士很是無奈，“在支付完高額的尾隨傭金以后，能投入投研團(tuán)隊(duì)的資金就很有限，這導(dǎo)致了基金業(yè)績無法突破，而沒有投資優(yōu)勢就不能吸引到新的資金加入，導(dǎo)致惡性循環(huán)�！�(記者 樓志文 實(shí)習(xí)生 王華琦)