編者按 對(duì)上半年震蕩行情記憶猶新的人們，近來又在公募基金半年報(bào)中看到了另一種“亂象”：明明基金凈值縮水，為何有的基金還在給管理者漲薪？明明監(jiān)管層嚴(yán)令基金公司不得向渠道支付代售基金的一次性獎(jiǎng)勵(lì)，為何基金客戶維護(hù)費(fèi)還高得驚人？明明都自詡為技高一籌的公募精英，為何頻頻在半年報(bào)中稱自己“犯了不該犯的錯(cuò)誤”？古者有云，大亂而后大治。真能如此嗎？

　　基金公司并非鐵飯碗，但就是有這么一種基金公司能夠保證旱澇保收。百余只公募基金日前披露2010年上半年業(yè)績報(bào)告。由于股市走弱，導(dǎo)致股票型基金上半年成為虧損重災(zāi)區(qū)。但即便如此，由于股票型基金份額上半年大幅提高，整體管理規(guī)模上調(diào)，使得部分股票型基金管理人收入逆市上漲。

　　以長城雙動(dòng)力股票型基金為例，該基金上半年凈值增長率為-14%，截至6月末，該基金份額凈值為1.1194元，較上年末的1.3017元下降14%。這樣的成績并不算理想，但由于該基金份額由上年末的5377萬份快速上升至3.06億份，因此基金管理人報(bào)告期末應(yīng)付管理人報(bào)酬達(dá)到42.73萬元，是上年末薪酬的4.79倍。同時(shí)該基金應(yīng)付托管費(fèi)也由上年末的1.48萬元上漲到7.12萬元，增幅381%。

　　由于這只基金此前規(guī)模過小，沖一些規(guī)模原本無可厚非，但該基金中報(bào)顯示，規(guī)模的擴(kuò)充是在基金經(jīng)理未能正確把握行情的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。“回顧投資操作，我們認(rèn)為錯(cuò)失了一些投資機(jī)會(huì)，犯了一些不該犯的錯(cuò)誤，未能為持有人獲得更好的收益，在此向持有人表示深深的歉意�！痹趫�(bào)告期內(nèi)管理人分析一欄中，該基金經(jīng)理這樣表示。

　　“這是一個(gè)潛規(guī)則。業(yè)績做不好就沖份額，哪怕與渠道聯(lián)合起來先‘注水’再‘放水’都可以，只要收入保住就好。大不了多給銀行分點(diǎn)托管費(fèi)，保住基金規(guī)模要緊。”對(duì)此，一位基金業(yè)內(nèi)人士表示。

　　也就是說，即便基金單位業(yè)績大幅下滑，只要打通渠道將基金份額提高，基金資產(chǎn)凈值仍有可能保持在高位之上，基金管理者的絕對(duì)收入也不會(huì)下降。雖然在新基金發(fā)售時(shí)，基金公司都會(huì)承諾將嚴(yán)格制定業(yè)績與個(gè)人工作表現(xiàn)掛鉤的薪酬制度，但在實(shí)際操作中基金經(jīng)理想實(shí)現(xiàn)逆市漲薪并非無計(jì)可施。

　　“炒股跑不贏散戶，管理費(fèi)只收不退，這說明行業(yè)準(zhǔn)則存在漏洞�！睂�(duì)此，北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟表示。據(jù)其介紹，在國外，共同基金管理者如果在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)高收益，最高可從收益中提取20%作為薪酬，而一旦虧損基金經(jīng)理還將“倒貼”，國內(nèi)公募基金無法體會(huì)這種壓力。記者 崔呂萍