8月底，王女士收到來自南方基金一則內(nèi)容很長的解釋短信，方想起自己3年前還買過一只南方全球。她趕緊去看這跌得幾乎被她遺忘的基金凈值：依然6毛多！像王女士一樣被“深套”的基民還很多——隨著9、10月份到來，4只最先“出�！�、現(xiàn)總計(jì)份額900多億的QDII基金陸續(xù)迎來3歲生日，但其凈值還是5-8毛。就其巨虧原因、投資建議，壹財(cái)經(jīng)記者采訪了資深基金分析師江賽春。

　　個(gè)例　被套三年虧損33% 收到“堅(jiān)守”短信左右為難

　　王女士回憶，2007年8月底，她聽一位朋友推薦購買了5萬元QDII基金�！皼]想買后一直跌、一直跌、一直跌，直到‘腰斬’……”她表示，一開始，自己還憤慨、抓狂，到最后就“沒脾氣了”，“能怎么著，割肉會更虧，”“干脆忘了還有這只基。”

　　而前幾天收到的短信，則把她從“自我麻醉”中拉回現(xiàn)實(shí)。她介紹，這是3年來頭一次從基金公司收到“內(nèi)容如此之長、言辭如此之懇切”的短信——“我們深刻體會到您正經(jīng)受著心理和財(cái)務(wù)上的巨大壓力，我們也為此焦慮萬分，”“我們將竭盡所能把握市場機(jī)遇，爭取早日彌補(bǔ)虧損并創(chuàng)造穩(wěn)定投資回報(bào)，”“感謝您的信任與支持！”

　　“也許基金公司是不好意思，發(fā)短信希望留住我們這些基民，在我這的效果卻是提醒了自己。但怎么操作，真是左右為難�！蓖跖�士給記者算了筆賬：從1元凈值買入，到現(xiàn)在是6毛7，割肉出局，5萬元本金就實(shí)虧近1萬7�？刹桓钊�，“就現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)形勢，啥時(shí)是個(gè)頭？”

　　現(xiàn)象 首批“出海”想避險(xiǎn)卻虧損 3年下來900多億份還虧2-4

　　實(shí)際上，如王女士般進(jìn)退兩難的QDII基民還大有人在。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，王女士持有的南方全球，是第一只QDII基金，成立于2007年9月19日�！�2007年9-10月，共有4只QDII基金發(fā)行，每只的規(guī)模都有300億份左右，掀起一陣QDII投資熱�！�

　　據(jù)介紹，經(jīng)歷了A股2006下半年、2007年上半年的瘋漲，當(dāng)時(shí)點(diǎn)位已到5000-6000點(diǎn)，基金公司推出QDII產(chǎn)品，本意是為分散A股基金投資風(fēng)險(xiǎn)，但隨后百年不遇的金融危機(jī)讓它們“生不逢時(shí)”，“最慘時(shí)跌到3毛多的都有�！�

　　以發(fā)行時(shí)間為序，這4只基金分別是：南方全球、華夏全球、嘉實(shí)海外和上投亞太，它們2007年的總募集份額為1194億份左右。而眼下它們的最新凈值分別是：0.67元、0.80元、0.64元和0.59元，縮水2-4成。

　　那么，有多少人還在“堅(jiān)守陣地”？據(jù)最新公布的2010年上半年報(bào)告，截至今年6月30日，上述4只基金的份額分別還有約219.6億、234.9億、233.5億、255.9億份——這意味著，有約250億份持有人“割肉”贖回，還有940多億份“被套”。

　　而“被套”的900多億份中是機(jī)構(gòu)多還是個(gè)人多？資深基金分析師、德圣基金首席分析師江賽春介紹，盡管沒有詳細(xì)數(shù)據(jù)說明機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者各占比多少，但總體看絕大部分是個(gè)人，且多是2007年投資熱下進(jìn)軍市場、卻沒多少投資經(jīng)驗(yàn)的新基民。

　　對策

　　攤薄成本，及時(shí)換基 整體不要超過基金組合的15%

　　“走了虧得慌，留著何時(shí)是頭？”調(diào)查中記者了解到，有的基民選擇了低點(diǎn)再買入，攤薄成本。比如上�；�民劉小姐，就在上投亞太跌到3毛多的時(shí)候又買入了部分，這樣盡管她第一批買入的1元凈值部分，在目前還虧損40%，但第二次3毛多買的已獲利約70%。

　　不過，江賽春個(gè)人并不是十分贊成這種方式。首先，高拋低吸、頻繁操作方式有費(fèi)用成本和時(shí)間成本，QDII基金交易成本高，凈值公布間隔要遠(yuǎn)長于A股基金，不太容易掌握規(guī)律；其次，攤薄成本這種做法，也建立在判斷將來這只基金還可能往上走的情況下。“投資者也必須考慮機(jī)會成本，比如說與A股基金收益的比較�！�

　　“2009年，A股基金和QDII基金都出現(xiàn)了反彈，但國內(nèi)基金反彈平均70%，QDII基金反彈平均只有53%。”江賽春個(gè)人認(rèn)為，“對投資者來講，及時(shí)調(diào)換到收益增長更快的基金當(dāng)是明智選擇�！�