在煤炭、農(nóng)業(yè)、鋼鐵、電力、券商、地產(chǎn)、有色七大板塊集體飆升的帶動(dòng)下，10月11日滬深兩地股市延續(xù)凌厲上漲的勢(shì)頭。滬綜指上漲2.49%，近五個(gè)月來(lái)首次收在2800點(diǎn)上方，報(bào)收2806.94點(diǎn)；深成指也上漲2.74%，突破12000點(diǎn)。盡管兩個(gè)交易日內(nèi)滬綜指連破2700點(diǎn)、2800點(diǎn)關(guān)口，然而在瘋狂背后市場(chǎng)依然存在一些隱憂，預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行不會(huì)一帆風(fēng)順。

　　“七劍”齊發(fā) 滬指井噴

　　國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境出現(xiàn)了一些有利變化。首先，愈演愈烈的全球貨幣貶值浪潮使得大宗商品價(jià)格大幅上行，并推高全球資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒；其次，在美元大幅貶值和國(guó)際壓力下，人民幣匯率連續(xù)創(chuàng)出匯改以來(lái)的新高，海外熱錢流入也出現(xiàn)加速的跡象；第三，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑趨勢(shì)止跌回穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軟著陸預(yù)期升溫，最新公布的PMI指數(shù)為53.8%，為連續(xù)第二個(gè)月回升；第四，房地產(chǎn)調(diào)控政策接連出臺(tái)，市場(chǎng)逐步形成地產(chǎn)股利空出盡的預(yù)期；第五，國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)公布最新電價(jià)改革方案，階梯式電價(jià)改革利于電力公司；第六，市場(chǎng)成交量逐漸回升，與此同時(shí)證券業(yè)協(xié)會(huì)采取措施遏制證券業(yè)出現(xiàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng)狀況。

　　在六大利好的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)七大板塊周一同時(shí)發(fā)力，并推動(dòng)兩地股市大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，10月11日，申銀萬(wàn)國(guó)采掘指數(shù)、農(nóng)林牧漁、黑色金屬、公用事業(yè)、金融服務(wù)、房地產(chǎn)、有色金屬七大指數(shù)分別上漲6.2%、5.44%、4.22%、3.8%、3.48%、3.01%和2.78%，居兩市漲幅榜前列。國(guó)陽(yáng)新能、豐樂(lè)種業(yè)、鞍鋼股份等37只股票漲停。在七大板塊的帶動(dòng)下，滬深兩地股市連續(xù)第二個(gè)交易日漲幅超過(guò)2%。

　　后市運(yùn)行恐一波三折

　　盡管利好頻傳，市場(chǎng)也連續(xù)放量大漲，不過(guò)投資者切不可“好了傷疤忘了痛”。目前來(lái)看，后市的運(yùn)行不會(huì)一帆風(fēng)順，一波三折在所難免。首先，通脹預(yù)期上行、災(zāi)害頻發(fā)導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行仍未見頂，再加上大宗商品價(jià)格近期出現(xiàn)的上漲，預(yù)計(jì)四季度通脹形勢(shì)可能會(huì)惡化。

　　其次，政策緊縮預(yù)期并未完全解除。從貨幣政策的角度來(lái)看，11日有傳聞稱央行定向提高部分銀行的存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，關(guān)于加息的猜測(cè)可能會(huì)再次升溫；從地產(chǎn)政策的演繹來(lái)看，盡管房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)采取了一些嚴(yán)厲的措施，但是效果并不明顯，進(jìn)一步治理政策或仍在醞釀之中；而一旦在通脹高企、資產(chǎn)泡沫加劇的背景下，采取更嚴(yán)厲的措施無(wú)疑是對(duì)本次反彈“頂梁柱”周期股的定點(diǎn)打擊，行情前景就會(huì)再次陷入迷茫之中。

　　此外，本次反彈的基礎(chǔ)在于全球貨幣再次定量寬松和貨幣貶值所導(dǎo)致的商品價(jià)格出現(xiàn)脈沖式上漲，事實(shí)上全球經(jīng)濟(jì)的基本面仍十分孱弱；對(duì)中國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)雖然趨緩但前景并不是十分明朗。而最近兩個(gè)交易日的上漲確實(shí)過(guò)于兇猛，特別是在成交量方面，這不得不使人擔(dān)憂，畢竟過(guò)度火爆的行情可能會(huì)透支市場(chǎng)上漲的動(dòng)力，市場(chǎng)未來(lái)可能會(huì)陷入后勁不足的尷尬境地。記者 周文淵