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我們需要一個(gè)怎樣的創(chuàng)業(yè)板?

2010年10月21日 11:52 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  時(shí)間過(guò)得很快,創(chuàng)業(yè)板開設(shè)已近一年,隨著10月30日首批創(chuàng)業(yè)板上市個(gè)股的開閘解禁,盤點(diǎn)這一年來(lái)創(chuàng)業(yè)板的功過(guò)得失已然成為了財(cái)經(jīng)媒體的熱門選題。創(chuàng)業(yè)板富豪們?cè)诩磳⑹崭畛墒斓柠溩拥耐瑫r(shí),也不得不面對(duì)日益洶涌的聲討。不過(guò),對(duì)于市場(chǎng)而言,尋找創(chuàng)業(yè)板制度中的不足之處,及時(shí)“亡羊補(bǔ)牢”,或許才是“王道”。

  一年來(lái)創(chuàng)業(yè)板的批量造富能力可謂是冠絕古今。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),創(chuàng)業(yè)板成立一年來(lái),已經(jīng)批量創(chuàng)造了400多位億萬(wàn)富翁,其中不乏十億元富翁,而各個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司的控股股東們無(wú)疑成為了創(chuàng)業(yè)板造富快車上最為高興的乘客。要知道,主板市場(chǎng)開設(shè)20年以來(lái)創(chuàng)造的億萬(wàn)富翁數(shù)量都沒(méi)能超過(guò)創(chuàng)業(yè)板一年的效率!

  同樣搭乘創(chuàng)業(yè)板這輛造富快車的還有上市公司的高管們。盡管對(duì)公司高管進(jìn)行適度的股權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)制度的一大關(guān)鍵,但同樣過(guò)度激勵(lì)的后果也一直為學(xué)者們所重視,而創(chuàng)業(yè)板高管們愈演愈烈的離職潮正日益成為過(guò)度激勵(lì)的典型案例。

  如果說(shuō)高管們的獲利還情有可原,那么在公司上市前突擊入股的機(jī)構(gòu)和個(gè)人顯然更受媒體關(guān)注。某些與控股股東利益相關(guān)者在上市前的突擊入股挑戰(zhàn)著證券市場(chǎng)“三公”原則,其中甚至不乏一些券商投行人士的身影,這無(wú)疑應(yīng)成為創(chuàng)業(yè)板“亡羊補(bǔ)牢”中重點(diǎn)打擊的對(duì)象。

  在創(chuàng)業(yè)板上市公司控股股東、高管以及前期突擊入股者們看著財(cái)富數(shù)字激增而笑得合不攏嘴時(shí),創(chuàng)業(yè)板上市公司牽強(qiáng)的“高成長(zhǎng)性”和二級(jí)市場(chǎng)上高企的股價(jià)無(wú)疑讓二級(jí)市場(chǎng)投資者們很受傷。

  相對(duì)于散戶投資者的被動(dòng)受傷,擁有新股發(fā)行詢價(jià)權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者們則是咎由自取。詢價(jià)環(huán)節(jié)非理性報(bào)價(jià),一方面使自身的利益受到了損害,另一方面使資本市場(chǎng)資金配置效率大打折扣,一定程度上損害了創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的初衷。

  設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的初衷應(yīng)該是鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè),希望給創(chuàng)投資本一個(gè)合理退出的渠道。而目前創(chuàng)業(yè)板估值嚴(yán)重高企的現(xiàn)實(shí),已然讓創(chuàng)業(yè)板成為了權(quán)貴資本們?cè)旄坏闹匾ǖ,為了擠上創(chuàng)業(yè)板這輛造富快車,財(cái)務(wù)作假、瞞報(bào)公司實(shí)情等違規(guī)事件時(shí)有發(fā)生,資本市場(chǎng)的“三公”原則已經(jīng)受到了嚴(yán)重威脅。

  與此同時(shí),資本市場(chǎng)資金高效配置作用在創(chuàng)業(yè)板的缺失,必將引發(fā)一系列嚴(yán)重的后果。創(chuàng)業(yè)板公司資產(chǎn)大幅擴(kuò)張帶來(lái)的盈利增速下降已然開始顯現(xiàn),大量超募資金閑置賬上更是極大浪費(fèi),而一些公司擋不住投資的沖動(dòng)盲目上馬投資項(xiàng)目,一旦失誤很可能對(duì)本身就很弱小的上市公司構(gòu)成致命打擊,甚至引發(fā)退市之憂,到時(shí)候,受害最深的又將是二級(jí)市場(chǎng)的廣大投資者。

  種種跡象表明,創(chuàng)業(yè)板目前發(fā)行價(jià)格高企、超募嚴(yán)重的情況必須改變,而搭順風(fēng)車、突擊入股的情況更應(yīng)杜絕,只有這樣,才能還投資者一個(gè)效率與公平兼顧的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)!中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板才能走上更為健康的可持續(xù)發(fā)展之路。(張志斌)

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【編輯:郭嘉】
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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