2006年5月8日，證監(jiān)會頒布并實施《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，市場再融資功能迅速恢復(fù)。這也刺激了增發(fā)股在2007年的牛市中掀起了一股熱潮。業(yè)內(nèi)人士告

　　訴記者，由于處在牛市之初，機構(gòu)或大資金難以從二級市場拿到足夠的籌碼，原來的“燙手山芋”也都變成了“香餑餑”。在今年結(jié)構(gòu)性牛市中，5月以來增發(fā)概念股相繼成為市場爆炒的對象，成飛集成、江特電機、鼎盛天工、領(lǐng)先科技、*ST威達、新希望等個股，股價無不都漲翻天。而今年10月后，A股成交量屢創(chuàng)歷史新高，增發(fā)預(yù)案也再創(chuàng)新高，僅11個交易日多家公司就拋出了13例增發(fā)方案。申銀萬國分析師于旭輝認(rèn)為，在每輪大牛市的開始，都將出現(xiàn)增發(fā)融資的大爆發(fā)，同時從中產(chǎn)生出了不少牛股。在此《每日經(jīng)濟新聞》記者將為投資者深度剖析增發(fā)牛股的炒作脈絡(luò)和利益鏈條，同時奉上增發(fā)股的選股秘笈。

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　　剖析三安光電增發(fā)炒作利益鏈條

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，兩市共有266家公司提出了增發(fā)預(yù)案，在大盤下跌的上半年，僅有139家公司推出增發(fā)預(yù)案；自7月以來，市場探底后出現(xiàn)大幅拉升，截至10月22日，三個半月左右就有127家公司推出增發(fā)預(yù)案。其中有110家以上跑贏同期大盤，持續(xù)暴漲的公司也不在少數(shù)。增發(fā)持續(xù)放量成為市場進入牛市的“信號彈”之一。

　　定向增發(fā)提升內(nèi)在價值

　　東北證券分析師諸利達告訴記者，增發(fā)個股表現(xiàn)之所以如此強勁，與公司短期內(nèi)業(yè)績大幅提升或注入的產(chǎn)業(yè)前景向好有關(guān)，尤其是資產(chǎn)注入帶來的盈利增長與估值提升預(yù)期，成為股價持續(xù)上漲重要的驅(qū)動因素。現(xiàn)在定向增發(fā)規(guī)定發(fā)行的股份12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，這就減輕了擴容壓力。同時優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入為上市公司帶來盈利能力、經(jīng)營業(yè)績的大幅提升，從而使個股更有投資價值。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者將以三安光電為例，深度剖析增發(fā)概念炒作背后的利益鏈條。

　　三安光電增發(fā)利益鏈條

　　股價提前異動：漲幅125%

　　2009年12月23日ST三安順利摘帽變身為三安光電。公司股價在1月23日摘帽前一個月就出現(xiàn)一波高達40%的漲幅，股價也被推至12元以上的高位。而后橫盤僅五個交易日，從14元躥升至停牌前的18.11元。

　　增發(fā)方案出爐：股價短期調(diào)整20%

　　停牌4個交易日后，2月23日三安光電的增發(fā)方案出爐。公司擬不低于12.44元/股，非公開發(fā)行不超過5000萬股，公司股價當(dāng)日被封于漲停板。但隨著增發(fā)方案見光，公司股價短期回落幅度超過20%。

　　股東大會通過：漲幅35%

　　3月17日，公司股東大會順利通過增發(fā)方案。股價早已在3月10日至3月17日間從17元躥升至23元左右，漲幅35%。

　　證監(jiān)會通過：橫盤整理

　　8月19日，增發(fā)方案獲得證監(jiān)會通過，經(jīng)過5個月的等待，公司股價早已躥上25元左右的平臺，為公司的增發(fā)鋪平了道路。

　　發(fā)行完成：漲幅20%

　　9月30日，三安光電發(fā)行完成，而這時公司股價已達30元以上。在獲得證監(jiān)會通過后一個多月時間內(nèi)，上漲了20%，這也間接提高了三安光電的發(fā)行價格，最終以26元/股的價格發(fā)行了3150萬股。

　　發(fā)布利好提升股價：股價漲幅一倍

　　因為非公開增發(fā)完成后有一年的鎖定期，此期間，公司利用各種利好消息來維持股價高企。2009年底，三安光電發(fā)布消息，公司將投資120億元在蕪湖建立LED產(chǎn)業(yè)鏈，這刺激公司股價在一個月內(nèi)上漲近一倍。

　　高送轉(zhuǎn)為解禁護航：股價漲幅30%

　　今年2月9日，三安光電拋出了10轉(zhuǎn)10的送轉(zhuǎn)方案。在擴張股本的同時，公司股價也急劇上漲，復(fù)權(quán)價一度接近100元。有業(yè)內(nèi)人士指出，上述鏈條即為增發(fā)初始到增發(fā)股上市的整個利益鏈條，而最后一步便是增發(fā)限售股解禁套現(xiàn)。今年9月29日，三安光電原發(fā)行的3150萬股經(jīng)送轉(zhuǎn)后，變?yōu)?300萬股上市流通，公司復(fù)權(quán)價為88元，相比26元的增發(fā)價，盈利達到238%。

　　減持浪潮襲來：解禁第一天便減持

　　解禁后的第一天，今年9月30日，大宗交易平臺以44.2元/股的價格成交148萬股，隨后10月14日，大宗交易平臺再以42.53元/股的價格成交600萬股，顯示出增發(fā)參與機構(gòu)套現(xiàn)非常積極。同一天，三安光電以30元/股非公開發(fā)行1.01億股也順利完成，這意味著公司開始了新一輪的利益鏈條循環(huán)。