猜想

　　誰將成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股

　　創(chuàng)業(yè)板運行一年來，雖然退市制度依然拖延未出，但一些創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績大變臉已經(jīng)給投資者敲響了警鐘，上市前看好的績優(yōu)股，一不小心可能是踩在腳下的地雷。

　　未來推出直接退市制度，“連續(xù)兩年業(yè)績虧損”可能是最為常見的退市理由。雖然目前尚未出現(xiàn)連續(xù)虧損的公司，但業(yè)績下滑較大的公司無疑具有“退市相”。

　　在業(yè)績變臉“明星”中，寶德股份、華平股份、南都電源分列前三名，這3家公司上半年凈利潤下降幅度分別高達82.07%、76.60%和69.79%。若是沒有非經(jīng)常性收益粉飾業(yè)績，三家公司主營利潤更是同比降幅高達92.87%、94.95%和71.63%。

　　緊隨其后的變臉公司中，還包括漢威電子、朗科科技、網(wǎng)宿科技、三川股份、恒信移動等公司。如果從連續(xù)的業(yè)績來看，網(wǎng)宿科技是這些公司中業(yè)績衰退較嚴重的一家，網(wǎng)宿科技的業(yè)績從2009年開始下滑，2009年下降近5%，2010年上半年降幅則擴大到30%左右。網(wǎng)宿科技是創(chuàng)業(yè)板中第一家業(yè)績變臉的公司，也是第一家總裁請辭的公司。

　　業(yè)績大變臉，在股價上也有所反映。從過去120天業(yè)績來看，股價跌幅最大的是三川股份，跌幅達到37.94%，南都電源跌幅達到35.65%，此外，朗科科技、漢威電子等也榜上有名。

　　如果說業(yè)績下滑還不可怕，那么經(jīng)營對蝦、羅非魚等水產(chǎn)品的國聯(lián)水產(chǎn)無疑創(chuàng)下了另一個紀錄。7月份上市的國聯(lián)水產(chǎn)上市8天后即中報預(yù)虧，隨后的中報顯示虧損1336萬元，該公司指出上半年虧損系養(yǎng)殖的季節(jié)性因素所致，但在第三季度業(yè)績預(yù)告中，該公司第三季度業(yè)績預(yù)減12%-17%，此外，該公司的毛利率也是目前所有上市公司中最低的一家。

　　投資看點

　　小公司悶聲發(fā)大財

　　投資創(chuàng)業(yè)板你賺錢了沒有？創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出以來，這個以1000為基準的指數(shù)一度下探到832點，到昨日有又到了千點上方。作為個人投資者而言，什么樣的創(chuàng)業(yè)板公司是較好的投資標的？

　　“估值、業(yè)績、想象”三要點

　　從資金熱衷的個股看，創(chuàng)業(yè)板公司想要獲得大量的資金買入，實現(xiàn)股價上揚，簡化來看無非估值、業(yè)績和想象空間這三點。業(yè)績是否在增長、以及增長是否持續(xù)是評價創(chuàng)業(yè)板公司最直觀的簡單的指標；而公司的想象空間、行業(yè)天花板高度是決定公司未來發(fā)展的部分，也是機構(gòu)投資者最樂于探討，并給予當前公司高估值的依據(jù)；而估值，則是決定是否可以在合理的價格上買入一家好公司的最后一環(huán)。

　　看誰被評價最多

　　券商研究員會在自己的報告中對股票作出“買入”還是“賣出”的推薦，這種單個的推薦雖然不足取信，但大家集中關(guān)注的焦點能反映出機構(gòu)的熱衷度。

　　根據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板公司中，華誼兄弟獲得的券商評價最多，上市至今有21家券商給出評價，隨后是碧水源，有19家機構(gòu)作出評價，其后則包括三聚環(huán)保、回天膠業(yè)，樂普醫(yī)療、藍色光標、新宙邦、天龍光電、神州泰岳、探路者等。

　　從中可以看出的是，最受青睞的仍然是那些概念較好的公司，如影視、環(huán)保，雖然其中部分公司業(yè)績并不突出。

　　但從創(chuàng)業(yè)板公司的過往表現(xiàn)來看，得到機構(gòu)推薦最多的企業(yè)未必是漲得最好的，創(chuàng)業(yè)板公司的估值是重要的因素之一。

　　若統(tǒng)計創(chuàng)業(yè)板最先上市的30家公司，最近半年(120交易日漲跌)表現(xiàn)最好的是上海凱寶、探路者、億緯鋰能、天龍光電和南風股份。其中上海凱寶的漲幅達到31.59%，探路者的漲幅達到27.48%。

　　這些公司上漲過后的市盈率，也僅在目前60-70倍的行業(yè)平均水平附近。

　　記者 吳敏