南都電源 (300068，收盤價(jià)32.15元)昨日(10月26日)發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度業(yè)績(jī)大降62.07%。同時(shí)，公司還預(yù)測(cè)全年凈利潤(rùn)同比下降四至六成。

　　由于2010年凈利潤(rùn)指標(biāo)為南都電源不久前發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)方案中的重要業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，受此影響，公司未來(lái)三年的行權(quán)條件可能會(huì)變得極低。分析人士指出，如果2010年大幅下調(diào)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，股權(quán)激勵(lì)變相成為了高管們新增的福利方案。

　　全年業(yè)績(jī)最高預(yù)降6成

　　三季報(bào)顯示。今年1~9月，南都電源營(yíng)業(yè)總收入為10.09億元，同比增長(zhǎng)5.34%，凈利潤(rùn)5057.70萬(wàn)元，同比大幅下降62.07%，每股收益為0.23元，同比下降68.06%。

　　公司表示，業(yè)績(jī)下降是因前三季原材料價(jià)格同比大幅上漲，導(dǎo)致毛利率下降，利潤(rùn)減少。在公司業(yè)績(jī)大降的同時(shí)，華安策略、工銀瑞信、興業(yè)全球等6只基金卻在三季度魚貫而入，紛紛成為公司前10大流通股股東之一。

　　同時(shí)，南都電源還預(yù)計(jì)2010年全年比2009年業(yè)績(jī)下滑區(qū)間為40%~60%。三季報(bào)發(fā)布后，昨日，南都電源收盤上漲1.93%。

　　股權(quán)激勵(lì)或變相高管福利

　　“2010年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)公司的業(yè)績(jī)走向應(yīng)該說(shuō)至關(guān)重要�！币晃蝗�商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，根據(jù)南都電源9月7日發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)方案，2010年將是行權(quán)條件的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。公司擬授予高管以及其他核心技術(shù)人員800萬(wàn)份股票期權(quán)，所涉及標(biāo)的股票總數(shù)占公司股本總額24800萬(wàn)股的3.23%。行權(quán)價(jià)格為33元。

　　從上述方案行權(quán)的業(yè)績(jī)條件來(lái)看，未來(lái)三年(2010年~2013年)的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于40%，即2012年的凈利潤(rùn)較2010年不低于100%，2013年較2010年不低于180%。

　　“如果2010年業(yè)績(jī)?nèi)珙A(yù)期大幅下降，這一看似苛刻的行權(quán)條件將如‘探囊取物’一般容易！”上述分析人士表示，若以2010年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的下限測(cè)算，南都電源2010年的凈利潤(rùn)將低至6400萬(wàn)元。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)業(yè)績(jī)條件，公司2011~2013年的凈利潤(rùn)只要達(dá)到8960萬(wàn)、12800萬(wàn)、17920萬(wàn)元，就算業(yè)績(jī)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。而南都電源2010年業(yè)績(jī)大降之前，公司2009年的凈利潤(rùn)為1.6億元，僅比2013年的行權(quán)業(yè)績(jī)門檻略低。也就是說(shuō)，公司股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)置的業(yè)績(jī)條件并不高，甚至可能變得相當(dāng)?shù)�。如此看�?lái)，若公司2010年業(yè)績(jī)?nèi)珙A(yù)測(cè)那樣大幅下降，南都電源的上述股權(quán)激勵(lì)方案更像給高管們?cè)黾恿烁＠�待遇�?每經(jīng)記者 宋元東