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創(chuàng)業(yè)板造富機(jī)制存在三大弊端

2010年10月28日 09:58 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  10月30日是創(chuàng)業(yè)板成立一周年的日子;仡欉@一年來(lái),創(chuàng)業(yè)板的“造富效應(yīng)”尤為引人注目。截至10月26日,創(chuàng)業(yè)板134家上市公司誕生的億萬(wàn)富翁超過(guò)了500位,千萬(wàn)富翁近千名,創(chuàng)業(yè)板成了名副其實(shí)的中國(guó)富翁生產(chǎn)基地。

  造富是資本市場(chǎng)的一大功能。如果沒(méi)有了造富功能,資本市場(chǎng)的魅力將大打折扣。尤其是對(duì)于一些創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),他們?cè)趧?chuàng)業(yè)的過(guò)程中承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn),付出了很多的人力財(cái)力物力,他們的價(jià)值理應(yīng)在企業(yè)上市后得到體現(xiàn)。因此,創(chuàng)業(yè)板成為“造富板”是創(chuàng)業(yè)板造富功能的體現(xiàn)。

  不過(guò),從創(chuàng)業(yè)板的造富過(guò)程來(lái)看,目前創(chuàng)業(yè)板的造富功能明顯被扭曲了。這種造富不是建立在創(chuàng)業(yè)板公司投資價(jià)值的基礎(chǔ)上,而是建立在新股高價(jià)發(fā)行、上市公司股本結(jié)構(gòu)扭曲以及市場(chǎng)投機(jī)炒作的基礎(chǔ)上。筆者以為,這種造富機(jī)制存在三大弊端。

  首先,是給創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前,在新股發(fā)行環(huán)節(jié),人為抬高發(fā)行價(jià)格,導(dǎo)致新股上市價(jià)格虛高。我們看到,創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行市盈率,少則50多倍、60多倍,多則上百倍,金龍機(jī)電的發(fā)行市盈率甚至達(dá)到126.67倍。而如此高市盈率發(fā)行的新股上市后,還會(huì)被市場(chǎng)投機(jī)炒作一番。于是,富翁是產(chǎn)生了一大堆,可都是建立在創(chuàng)業(yè)板股票的高估值上,建立在透支公司的投資價(jià)值之上。

  其次,很有可能出現(xiàn)的情況將是:創(chuàng)業(yè)板造富,投資者埋單。創(chuàng)業(yè)板造富的過(guò)程,現(xiàn)在也是將巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資者身上的過(guò)程。被高估了的是終究要退潮的。如果別人對(duì)其價(jià)值不清楚,那公司股東們是再清楚不過(guò)的。當(dāng)富翁們痛快套現(xiàn)的那一刻,就是投資者痛苦套牢之時(shí)。據(jù)有關(guān)媒體進(jìn)行的調(diào)查,創(chuàng)業(yè)板推出一年來(lái),投資者投資創(chuàng)業(yè)板虧損或被套牢的比例已接近七成。而目前還未到創(chuàng)業(yè)板富翁們套現(xiàn)的時(shí)候。

  此外,創(chuàng)業(yè)板這種暴富機(jī)制也對(duì)中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展不利。一家企業(yè)上市了,當(dāng)家人、高管馬上暴富,財(cái)富來(lái)得如此之多、如此容易,誰(shuí)還愿意繼續(xù)艱苦創(chuàng)業(yè)、守業(yè)?而面對(duì)創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的暴富效應(yīng),已經(jīng)引得一些并不符合條件的公司也蠢蠢欲動(dòng)、期望造假上市了。 (皮海洲)

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【編輯:郭嘉】
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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