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創(chuàng)業(yè)板解禁
11月1日,創(chuàng)業(yè)板首批上市公司將迎來解禁潮,首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司,除寶德股份發(fā)行前所有股東3年限售外,其他27家公司都在11月1日有一批解禁。據(jù)統(tǒng)計(jì),當(dāng)月解禁股本總量119857萬(wàn)股,是28家公司當(dāng)前流通股本的1.15倍。
面對(duì)將至的解禁浪潮,呂立新認(rèn)為可以刺破創(chuàng)業(yè)板股市的一些泡沫,創(chuàng)業(yè)板的泡沫很重,即使沒有解禁洪峰到來,也需要通過其他方式刺破泡沫,回到正常狀態(tài)去。
而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板為何有這么高的市值,邢會(huì)強(qiáng)認(rèn)為,根本在于制度的設(shè)計(jì)。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板實(shí)行核準(zhǔn)制,而不是注冊(cè)制度,數(shù)量有限的公司通過行政審批才能上市,這樣限制上市企業(yè)的數(shù)量,導(dǎo)致物以稀為貴的股價(jià)暴漲。而另一方面,基金等機(jī)構(gòu)也有傾向去將股價(jià)炒高獲利。
而解決這種問題的方式,劉紀(jì)鵬解釋,要尊重創(chuàng)業(yè)板低門檻制度,推行在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)規(guī)模市場(chǎng)化前提下的個(gè)股市場(chǎng)化詢價(jià)發(fā)行制度,通過提高供給量,擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)規(guī)模來調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)格,讓發(fā)行上市不再成為稀缺資源。而發(fā)行審核權(quán)應(yīng)該下放至交易所;承銷商和保薦代表人應(yīng)責(zé)權(quán)一致,如果創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)問題,應(yīng)該加大對(duì)承銷商和保薦代表人的處罰力度。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度改革,中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授董安生告訴《法治周末》記者,要以鼓勵(lì)中小額發(fā)行為目標(biāo)。創(chuàng)業(yè)板的超募問題很嚴(yán)重,超募不但逼迫企業(yè)造假也浪費(fèi)發(fā)行資源,使法規(guī)形同虛設(shè),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行應(yīng)該鼓勵(lì)中小額融資發(fā)行,而手段可以是通過PE方式,允許承銷商配售,從而有效拉低發(fā)行價(jià);另一手段也可以是發(fā)行權(quán)證。
不過,限售股解禁也只對(duì)市場(chǎng)短期產(chǎn)生影響,上市運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)完善,整個(gè)機(jī)制不會(huì)因?yàn)楦吖苻o職套現(xiàn)、解禁等垮掉,呂立新說,希望解禁能夠讓創(chuàng)業(yè)板泡沫下降,回到市場(chǎng)應(yīng)有的正常狀態(tài)。(郭素凡)
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