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驚喜之三:
推動(dòng)國內(nèi)股權(quán)投資業(yè)大變革
2009年10月30日,創(chuàng)業(yè)板正式拉開帷幕,首批28家公司頭戴“兩高六新”的花環(huán)粉墨登場(chǎng);截至2010年10月底,創(chuàng)業(yè)板共實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)134家,總募資金額972.82億元。創(chuàng)業(yè)板在詮釋者造富神話的同時(shí),上市公司業(yè)績注水、高管離職套現(xiàn)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一等諸多問題也被受質(zhì)疑。雖然市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板存在著各方面的質(zhì)疑,但也有她成功的一面。其中,創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)中國的創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展是功不可沒的。
專注于中國私募股權(quán)、戰(zhàn)略投資與并購等股權(quán)投資市場(chǎng)的在線信息產(chǎn)品的ChinaVenture 投中集團(tuán)也分析認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板為國內(nèi)的股權(quán)投資行業(yè)帶來了深刻變革,機(jī)構(gòu)投資策略、市場(chǎng)格局及發(fā)展?fàn)顩r都隨之出現(xiàn)較大調(diào)整,境外上市中國企業(yè)或?qū)⒂楷F(xiàn)退市回歸潮。
國內(nèi)創(chuàng)投業(yè)獲得高額回報(bào)
創(chuàng)業(yè)板的推出,成為VC/PE投資機(jī)構(gòu)的重要退出渠道。
創(chuàng)業(yè)板以“2高6新”為判斷標(biāo)準(zhǔn),相比中小板上市企業(yè)有所放寬,因此創(chuàng)業(yè)板在過去的一年內(nèi)迅速成為VC/PE投資機(jī)構(gòu)的重要退出渠道。數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板134家上市公司中,有VC/PE投資背景的企業(yè)數(shù)量為79家,占企業(yè)總數(shù)的59%,平均每家企業(yè)有1.9家投資機(jī)構(gòu)參股。另外,VC/PE們的回報(bào)率在過去一年中也是居全球最高的,創(chuàng)業(yè)板開板一年以來,投資機(jī)構(gòu)通過企業(yè)IPO獲得的平均賬面回報(bào)率為13倍。
創(chuàng)業(yè)板開板一年來,那些蟄伏在創(chuàng)業(yè)板上市公司中多年的創(chuàng)投企業(yè)得到了豐厚的回報(bào)。從國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)退出情況來看,最大的贏家無疑是深創(chuàng)投。其中,深創(chuàng)投所投上市公司數(shù)量10家,平均賬面投資回報(bào)率為10.35,其次則是達(dá)晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、國信弘盛、中科招商等,他們所投上市公司數(shù)量分別為7家、6家、5家、5家,投資回報(bào)率分別是,3.85、10.05、5.34和10.95。
外資看好國內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)
作為投資退出的重要渠道,創(chuàng)業(yè)板在中資機(jī)構(gòu)收獲頗豐的同時(shí),也吸引著外資機(jī)構(gòu)和美元基金進(jìn)行境內(nèi)IPO的嘗試。據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,在創(chuàng)業(yè)板134家上市公司中,有7家企業(yè)為外資機(jī)構(gòu)或美元基金參股。其中,摯信資本(錦富新材)、紅杉中國(乾照光電)、智基創(chuàng)投(國聯(lián)水產(chǎn))、華平(樂普醫(yī)療)、英特爾投資(銀江股份)等所涉美元基金均為首次境內(nèi)IPO。
有分析人士認(rèn)為,雖然目前外資機(jī)構(gòu)或美元基金參股的創(chuàng)業(yè)板公司不是很多,主要是受到境外資本市場(chǎng)回暖的影響,但是隨著政府出臺(tái)人民幣基金優(yōu)惠政策、QFLP試點(diǎn)有望獲批、保險(xiǎn)資金可向股權(quán)投資基金有限出資等利好消息的促進(jìn)下,外資機(jī)構(gòu)配備人民幣基金將成普遍趨勢(shì),創(chuàng)業(yè)板上的外資機(jī)構(gòu)人民幣基金投資企業(yè)數(shù)量有望在未來1-2年內(nèi)出現(xiàn)增長。
深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長兼秘書長王守仁表示,創(chuàng)業(yè)投資正是擔(dān)負(fù)著為創(chuàng)業(yè)板投資和培育優(yōu)質(zhì)上市資源的職責(zé),創(chuàng)業(yè)板與創(chuàng)業(yè)投資二者又處于同一條共存共榮的創(chuàng)業(yè)價(jià)值鏈上,因此建議要加快建立創(chuàng)業(yè)板與創(chuàng)業(yè)投資之間的長效互動(dòng)機(jī)制,加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管部門和深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的正確指導(dǎo),并及時(shí)了解創(chuàng)業(yè)投資的相關(guān)訴求,不斷提高創(chuàng)業(yè)投資為創(chuàng)業(yè)板源源不斷輸送優(yōu)質(zhì)上市資源的效率。
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