券商集合理財(cái)：恐慌期貴在堅(jiān)持

　　上周滬深兩市在一度創(chuàng)出反彈以來(lái)新高后，周五忽然雙雙下挫，上證綜指更是擊穿3000點(diǎn)關(guān)口，受此影響，市場(chǎng)上各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益均有較大幅度縮水：股票型開(kāi)放式基金凈值加權(quán)平均跌4.51%，混合型開(kāi)放式基金凈值加權(quán)平均下跌3.21%。然而，非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品則展現(xiàn)抗跌特性，平均凈值跌幅小于指數(shù)和對(duì)應(yīng)類(lèi)型公募基金。

　　上周五大盤(pán)的暴跌令三季度以來(lái)加倉(cāng)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品措手不及，絕大多數(shù)凈值縮水明顯。跌幅較輕的則多為新成立倉(cāng)位較低的產(chǎn)品。具體來(lái)看，非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品幾乎全數(shù)下跌，其中股票型券商集合理財(cái)產(chǎn)品平均收益跌3.65%,混合型產(chǎn)品凈值平均下跌3.08%， 走勢(shì)較為穩(wěn)定的FOF型產(chǎn)品全周跌幅為1.88%，長(zhǎng)江超越理財(cái)基金管家Ⅱ、東興1號(hào)、光大陽(yáng)光基中寶，這三款FOF型產(chǎn)品甚至在“逆市”中分別上漲1.20%、0.80%和0.74%。

　　國(guó)金證券分析師張劍輝具體指出，在所有券商集合理財(cái)?shù)墓善毙彤a(chǎn)品中，上周跌幅小于1%的只有東北證券2號(hào)，該產(chǎn)品倉(cāng)位中等，但得益于部分漲勢(shì)明顯的個(gè)股，在前兩周的上漲行情中業(yè)績(jī)始終位列前五，此次又成為最抗跌的產(chǎn)品。招商證券和國(guó)信證券各自管理的兩款產(chǎn)品也跌幅較淺，均在2%以?xún)?nèi)。上周下跌較嚴(yán)重的均為倉(cāng)位超過(guò)七成的老產(chǎn)品。

　　同時(shí)，在混合型產(chǎn)品中，東方紅開(kāi)源是上周惟一取得正收益的產(chǎn)品，凈值小幅上漲0.50%。排名第二的長(zhǎng)江超越理財(cái)龍騰1號(hào)也是新成立產(chǎn)品，小幅下跌0.24%。以上兩支產(chǎn)品均為成立不足三個(gè)月的新產(chǎn)品，操作更為靈活，較低的倉(cāng)位又令其在跌市中受損較輕，并且得益于所持的個(gè)股近來(lái)的良好表現(xiàn)，使得產(chǎn)品在跌勢(shì)中業(yè)績(jī)領(lǐng)先。跌幅小于1%的還有光大陽(yáng)光集結(jié)號(hào)和大通星海1號(hào)，盡管在三季度有加倉(cāng)動(dòng)作，但整體倉(cāng)位均不足五成，上周分別下跌0.37%和0.54%。

　　大跌過(guò)后，越來(lái)越多的集合理財(cái)投資者態(tài)度也轉(zhuǎn)而更為謹(jǐn)慎，但大多數(shù)投資經(jīng)理仍然認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然走在向上通道中，政策變動(dòng)只會(huì)在短期內(nèi)左右市場(chǎng)。部分管理人預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將在四季度或明年一季度見(jiàn)底，這將有利于股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，同時(shí)全球流動(dòng)性的充裕和人民幣升值的預(yù)期也使股市擁有較強(qiáng)的資金支持。

　　國(guó)泰君安集合理財(cái)產(chǎn)品投資經(jīng)理指出，“恐慌時(shí)期貴在堅(jiān)守，但堅(jiān)守不能是盲目的。只有具備確定成長(zhǎng)性的公司才是值得堅(jiān)守的對(duì)象。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)條件向好，必然會(huì)帶動(dòng)不少行業(yè)保持或加速發(fā)展。無(wú)論貨幣政策在短期內(nèi)會(huì)發(fā)生怎樣的變動(dòng)，這些行業(yè)都能在宏觀大背景下茁壯成長(zhǎng)，真正受益于國(guó)家規(guī)劃和國(guó)民內(nèi)需增長(zhǎng)，例如大消費(fèi)類(lèi)和新興高端產(chǎn)業(yè)�！�

　　不少理財(cái)經(jīng)理也認(rèn)為，低估值的藍(lán)籌股有一定的配置價(jià)值，而那些前期估值偏高的增長(zhǎng)確定性的股票，市場(chǎng)恐慌期正是他們估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，投資機(jī)會(huì)將會(huì)逐漸來(lái)臨。(趙怡雯)