上證380指數定位于成長性新型藍籌股指數,指數將成為滬市大盤藍籌以外股票群體的代表性基準指數,反映了成長性好、盈利能力強、行業(yè)優(yōu)勢明顯的潛力藍籌股的表現。
一、上證380指數定位分析
上海股票市場結構具有典型的二八分化情況,約23%(180只)股票的市值占據82%的份額,326只股票的市值占據90%份額,剩余400~600只股票的表現,被這些大型規(guī)模股票所淹沒,并造成市場對于這個龐大上市群體的整體忽視。因此,通過設計新的基準指數來反映該部分股票的特征是十分必要的,同時其所代表的板塊也是一個具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌霭鍓K。
上證380指數定位于新藍籌,區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的藍籌企業(yè),是指未來有潛力成長為藍籌企業(yè)的上市公司,具體是指處于成長階段和成熟階段早期的企業(yè),收益大幅度上升,初步體現出行業(yè)龍頭風范,在相關行業(yè)中具備核心競爭優(yōu)勢的上市公司。這部分公司市值占比在20%左右,但成交金額占比約40%。從行業(yè)分布來看,股票群體的行業(yè)分布的覆蓋面是比較完整的,在機械設備和儀表、零售貿易等領域比較突出。
二、上證380指數的投資性分析
指數的收益情況,是投資者最為關注的。從2004年1月1日起,我們比較上證380指數與上證180指數、上證50指數、深證100指數與滬深300指數的收益率,結果表明:首先,上證380指數的收益率最好,進入2010年后上證380指數超越深證100指數,表現了良好的成長性;其次,上證380指數的風格特征顯著,在2008年10月之前上證380指數與上證180指數走勢基本一致,進入2008年下半年后上證380指數收益逐步超越上證180指數,與深證100指數走勢相吻合。
從波動率結構來看,大盤股集中的指數年化波動率較小,上證50指數年化波動率最小31.41%,滬深300的年化波動率為31.44%,上證180指數的年化波動率為31.45%,小盤股的指數年化波動率較大,其中深證100指數波動率為32.52%,上證380指數的波動率達到34.14%。
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