1998年12月29日，九屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議以135票贊成、0票反對(duì)、3票棄權(quán)，通過(guò)一部重要法律，它就是《中華人民共和國(guó)證券法》，根據(jù)江澤民隨后簽發(fā)的主席令，它于1999年7月1日生效。在1998年末誕生的這部國(guó)家法律，不僅為中國(guó)證券從業(yè)人員和證券投資者所關(guān)注，實(shí)際上也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的一件大事。

　　時(shí)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周正慶在這次人大常委會(huì)會(huì)議閉幕后發(fā)表談話說(shuō)，《證券法》的頒行標(biāo)志著證券市場(chǎng)在中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要地位得到了法律確認(rèn)。

　　《證券法》頒行的10多年來(lái)，它對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行和管理產(chǎn)生了越來(lái)越重要的作用，它在1998年年底頒行，無(wú)疑具有里程碑式的重要意義。

　　1998年10月底，在李鵬委員長(zhǎng)的主持下，九屆全國(guó)人大常委會(huì)第五次會(huì)議第四次審議《證券法》。與前三次審議不一樣的是，這次審議之后，全國(guó)人大有關(guān)部門將委員們?cè)趯徸h中產(chǎn)生的爭(zhēng)議焦點(diǎn)通過(guò)新聞媒體向社會(huì)作了公開(kāi)披露，集中全社會(huì)的智慧來(lái)討論解決有關(guān)問(wèn)題。

　　同時(shí)，李鵬委員長(zhǎng)帶領(lǐng)《證券法》專家小組來(lái)到深圳這一中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)源地之一，邀請(qǐng)各方代表連續(xù)兩天召開(kāi)座談會(huì)，廣泛地聽(tīng)取了意見(jiàn)。通過(guò)這樣一個(gè)過(guò)程，從證券公司、上市公司到普通投資者，市場(chǎng)上各種不同的利益主體都深化了對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，終于在人大常委會(huì)第六次會(huì)議上獲得通過(guò)。

　　這部《證券法》根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，成功地將市場(chǎng)納入到規(guī)范化的軌道。

　　這部法律既有前瞻性，又有階段性，既為下一步的改革和探索打開(kāi)了一定的空間，也符合資本市場(chǎng)發(fā)展到當(dāng)時(shí)階段的實(shí)際情形，因而是一部切實(shí)可行的證券法律。在這部法律獲得通過(guò)并公布以后，證券業(yè)內(nèi)各方人士大多給予其較高評(píng)價(jià)。

　　《證券法》的出臺(tái)，無(wú)疑會(huì)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。但是，就在1998年12月這部法律通過(guò)的時(shí)候，中國(guó)資本市場(chǎng)卻出現(xiàn)了加速下滑，市場(chǎng)把這部法律的出臺(tái)普遍看作對(duì)行情的利空。

　　一些人認(rèn)為，《證券法》中的一些規(guī)定將不利于市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)的炒作，因此一些大主力會(huì)撤離市場(chǎng)，以后的股市如果少了這些莊家的參與，將變得越來(lái)越難操作了。這種輿論在市場(chǎng)上一度占到了上風(fēng)，并且影響到了1999年的股市行情。

　　在1999年7月1日《證券法》生效的這一天，滬深兩地股市出現(xiàn)了大幅度暴跌。面對(duì)這種尷尬的情況，雖然管理部門在口頭上表示將嚴(yán)格按照《證券法》管理市場(chǎng)，但事實(shí)上這部法律生效以后并未能得到嚴(yán)格執(zhí)行，各種操縱市場(chǎng)的內(nèi)幕交易行為依然經(jīng)常發(fā)生，成為影響市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)“毒瘤”。

　　2005年10月，在吳邦國(guó)委員長(zhǎng)的主持下，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議對(duì)《證券法》進(jìn)行了修改，并由胡錦濤主席簽發(fā)主席令，于2006年1月1日起開(kāi)始生效。修改后的《證券法》相比原有文本，具有更合適的法律適用性。但是，由于資本市場(chǎng)服務(wù)于政府中心工作這個(gè)總的目標(biāo)一直未變，《證券法》在執(zhí)行上仍然不夠堅(jiān)強(qiáng)有力，中國(guó)資本市場(chǎng)離法治的目標(biāo)還有很大距離。（周俊生）