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　　個(gè)股活躍孕育中短線機(jī)會(huì)

　　銀河證券易小斌

　　受朦朧利好預(yù)期和傳聞?dòng)绊�，周三金融和地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊快速拉升，帶動(dòng)大盤(pán)快速上揚(yáng)，但在假期來(lái)臨以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的制約下，周四和周五大盤(pán)并沒(méi)有延續(xù)強(qiáng)勁反彈格局。由于成交量持續(xù)低迷，市場(chǎng)仍將震蕩筑底，但個(gè)股的活躍度會(huì)上升，投資者可采取稍積極的操作手法，精選中小市值股票進(jìn)行中短線投資。

　　從已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，喜憂參半。5月份出口同比大增48.5%，比上月加快18.1個(gè)百分點(diǎn)，增速創(chuàng)07年3月以來(lái)新高，同時(shí)，應(yīng)清醒地看到，這是由去年同期基數(shù)較低和外部經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇的原因造成，未來(lái)幾個(gè)月出口增速可能逐步回落。同時(shí)，本周央行凈投放1610億元，在一定程度上緩解了資金面旱情，但并未緩解銀行間市場(chǎng)的資金面緊張狀況。另外，周末國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.1%，其中食品價(jià)格同比上漲6.1%。居民消費(fèi)價(jià)格超過(guò)警戒線，使投資者對(duì)加息等進(jìn)一步緊縮政策出臺(tái)的擔(dān)憂上升，導(dǎo)致A 股市場(chǎng)主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)非常不足。

　　總體而言，當(dāng)前大盤(pán)的上漲，更多的還是超跌后的技術(shù)性反彈，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性較小，建議投資者謹(jǐn)慎為上，持幣為主，如果參與反彈的話，建議輕倉(cāng)快進(jìn)快出。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間 2460-2680點(diǎn)

　　市場(chǎng)難以形成持續(xù)做多動(dòng)力

　　日信證券徐海洋

　　5月份宏觀數(shù)據(jù)沒(méi)有超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩與物價(jià)走高的矛盾尚未得到有效化解。出口增長(zhǎng)是為數(shù)不多的亮點(diǎn)，但其趨勢(shì)也并不樂(lè)觀。下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與政策調(diào)控預(yù)期成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，雖然前期股指連續(xù)下跌已在較大程度上提前反映了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，但在內(nèi)外部環(huán)境并未明確好轉(zhuǎn)前，市場(chǎng)難以形成持續(xù)做多動(dòng)力，建議投資者觀望為主。

　　最新宏觀數(shù)據(jù)體現(xiàn)出幾個(gè)特征：首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，規(guī)模以上工業(yè)增速開(kāi)始回落，投資放緩，新開(kāi)工項(xiàng)目大幅減少；物價(jià)水平繼續(xù)走高，CPI超過(guò)3%警戒線，PPI漲幅進(jìn)一步加大，未來(lái)物價(jià)壓力依舊較重；金融領(lǐng)域流動(dòng)性處于收縮趨勢(shì)，貨幣供應(yīng)量繼續(xù)下滑，顯示貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性漸趨緊張。年初以來(lái)的政策緊縮效應(yīng)仍將繼續(xù)發(fā)酵，經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)相對(duì)確定。

　　出口數(shù)據(jù)創(chuàng)出新高，成為5月數(shù)據(jù)中不多的亮點(diǎn)，但我們不應(yīng)對(duì)外貿(mào)趨勢(shì)過(guò)于樂(lè)觀。5月官方與民間PMI雙雙下滑，出口訂單指數(shù)明顯回落。歐洲國(guó)家拯救債務(wù)危機(jī)削減開(kāi)支的動(dòng)作必將影響我國(guó)出口前景，加之人民幣被動(dòng)升值，我們認(rèn)為出口增長(zhǎng)高位回落的概率較大，并不具備持續(xù)性。

　　在現(xiàn)有政策調(diào)控導(dǎo)向下，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將逐級(jí)下滑，第一季度可能就是年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高點(diǎn)，下半年市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)在于上市公司盈利下調(diào)與流動(dòng)市值擴(kuò)容壓力。符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的高科技和消費(fèi)類個(gè)股，值得中長(zhǎng)期看好；但在目前估值差距過(guò)大的格局下，補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)始終存在，建議觀望為主。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中期趨勢(shì)看空

　　下周區(qū)間 2500-2650點(diǎn)